Salik将迪拜收费站打造为一家上市出行公司

Salik最初是迪拜的道路收费系统，是一项公共出行工具，而非独立公司。2022年，迪拜将其转变为一家拥有独家收费特许权的上市公司，随后出售了很大一部分少数股权，作为该酋长国更广泛私有化计划的一部分。

此次发行规模刻意足够大，以对公共投资者具有意义。Salik出售了18.675亿股，相当于其资本的24.9%，每股2.00迪拉姆。政府保留了75.1%，而各批次合计需求达到1842亿迪拉姆。

上市首年的证据支持了这次分拆。Salik报告2022年营收为18.92亿迪拉姆，2022年下半年净利润为5.29亿迪拉姆，随后股东批准了4.914亿迪拉姆的现金股息。

此次IPO筹集逾37亿迪拉姆，超额认购达49倍，Salik后来支付了2022年下半年4.91亿迪拉姆的股息。

该收费系统拥有可预测的收入和简单的单位经济逻辑。

特许权结构让公共投资者对所购买的东西感到放心。

政府出售了足够多的股票以保证流动性，同时保留了长期控制权。

如果特许权、治理和派息政策在上市前清晰明确，城市可以将公共服务现金流商业化。

Salik成为迪拜资产货币化推进中最清晰的案例之一：一个公共道路定价系统被分离、治理、上市，并立即以股息和与交通挂钩的收入来衡量。该案例之所以奏效，是因为其运营模式在第一天就易于理解。