トーレントの1,948億ルピー規模のJBファーマ買収で、インドで2番目に価値の高い製薬会社に

2025年6月、メータ家のトーレント・グループの中核をなすアーメダバードの製薬会社トーレント・ファーマシューティカルズは、史上最大の取引を発表した。KKRが保有するJBケミカルズ・アンド・ファーマシューティカルズの支配権46.39%を1,191億7,000万ルピーで取得し、続く義務的公開買付けにより総支出は最大1,948億ルピー、株式評価額2,568億9,000万ルピーとなり、その後合併を行うというものだった。

この賭けは、トーレントが行き詰まっていた課題に対処するものだった。慢性疾患治療薬でインド上位5社に入る同社は、JBファーマの急成長するインド事業の獲得、眼科領域への参入、そして国際規模のための医薬品受託開発・製造（CDMO）プラットフォームを望んでいた。2020年にJBファーマを買収していたKKRは、投資額の約5倍で退出し、この取引はサン・ファーマとランバクシーの取引に次ぐインド製薬史上2番目の規模となった。

実行は維持された。インド競争委員会は2025年10月に自主的修正を条件に買収を承認し、2025年12月期の四半期までにトーレントはJBへの保有比率を約48.8%まで高め、連結売上高330億3,000万ルピー（18%増）、純利益63億5,000万ルピー（26%増）を報告した。合併スキームではJB株100株につきトーレント株51株を交換する。

最大1,948億ルピーの取引で株式評価額2,568億9,000万ルピー。2026年度第3四半期までにトーレントはJBファーマの約48.8%を保有し、売上高は18%増、利益は26%増の63億5,000万ルピーとなった。

トーレントは急成長するブランド医薬品事業とCDMOプラットフォームを一度の取引で買収し、同じ期間内に有機的に構築できなかった規模を獲得した。

公開買付けと計画中の合併により、トーレントはインドで2番目に価値の高い製薬会社となる見通しで、上位5社からの躍進となる。

2,568億9,000万ルピーの株式評価額とKKRの5倍での退出は、この資産が高価だが実証済みであり、未構築の能力への賭けではなかったことを示した。

家族経営のリーダーシップは長期的な規模拡大を追求し、トーレントの慢性疾患治療薬への注力を維持しつつ、JBのブランドとCDMO能力を加えた。

有機的成長が停滞したとき、家族企業は一度の大胆な賭けで規模を買うことができる。トーレントの次世代はJBファーマの慢性疾患ケアブランドとCDMO能力を買収し、それを合併に組み込んだ。

2025年10月のCCI承認後、トーレントのJBファーマ保有比率は2026年度第3四半期までに約48.8%に達し、合併スキームが開始された。この買収によりトーレントはサン・ファーマに次ぐインドで2番目に価値の高い製薬会社となる見通しで、JBの慢性疾患ケアブランド、眼科、CDMO事業を加える。2026年度第3四半期の業績は、連結売上高が18%増の330億3,000万ルピー、純利益が26%増の63億5,000万ルピー、営業利益率33%を示した。