サン・ファーマはFDA問題を抱えるランバクシーを40億ドルで買収し、立て直した

2014年4月、サン・ファーマのディリップ・シャングヴィは、問題を抱える競合ランバクシーを40億ドルの全株式交換取引で買収することに合意した。これには8億ドルの負債が含まれていた。ランバクシーは、2013年の和解で粗悪な医薬品（不良医薬品）の製造について有罪を認め、5億ドルを支払った後、複数の工場で米国FDAの輸入警告を受けていた。

合併は、競争委員会が7ブランドの売却を条件に承認するなど各種の承認を経て、2015年3月25日に完了した。合併後の会社はインド最大、世界第5位の製薬会社となった。

サンの賭けは、自社の苦境に陥った工場で行ったのと同じことができるというものだった。すなわち、製造を立て直し、FDAの禁止措置を解除し、米国への供給を再開することである。2017年3月、FDAはランバクシーのモハリ工場に対する輸入警告を解除した。同工場は2013年から禁止措置の対象となっており、これにより承認済み製品が米国市場に届く道が開けた。

財務面では、合併によりグループは拡大した。FY20までにインド売上高は9,710クロール・ルピー（約971億ルピー）となり、売上高の約30％を占めた。米国売上高は14億8,700万ドル、通期純利益は41％増の3,764.93クロール・ルピー（約376億4,930万ルピー）となり、売上高は32,837.5クロール・ルピー（約3,283億7,500万ルピー）だった。

合併によりサンはインド最大、世界第5位の製薬会社となった。FDAは2017年にモハリ工場の輸入警告を解除した。FY20の純利益は41％増の3,765クロール・ルピー（約376億5,000万ルピー）となった。

サン自身がカラコ工場を立て直した実績は、FDA問題を抱える施設を復旧できることを示しており、ランバクシーは信じるしかない賭けではなく修理すべき案件だった。

全株式交換取引だったため、ランバクシーに必要だった複数年にわたる工場改善と統合のための現金が確保された。

合併後の規模はインド最大、世界第5位の製薬会社となり、サンには競合他社にない流通と研究開発のてこ入れがあった。

規制面の進展は具体的だった。2017年3月にモハリ工場の輸入警告が解除され、旧ランバクシー工場からの米国供給が再開した。

他社にない修復能力があれば、苦境の競合を買収する価値がある。サンはFDAに禁止された自社のカラコ工場を復旧させていたため、ランバクシーは修正可能な問題であり、賭けではなかった。

サンは2015年から16年にかけてランバクシーの統合とFDA関連の遺産処理を進め、2017年のモハリ工場の解除が最初の大きな規制上の勝利だった。ハロルなど他の旧ランバクシー施設でも浄化作業は続いた。FY20の営業収益は32,837.5クロール・ルピー（約3,283億7,500万ルピー）に達し、純利益は41％増加、サンはインド最大の製薬会社であり続けた。買収の長い影はFDAの継続的な監視だったが、同社の規模とスペシャリティ・パイプライン（イルミヤ）が市場でのリーダーシップを支えた。