에어아시아 X, 법원 승인 계획으로 330억 링깃 부채 탕감하고 재출범

아시아 에어아시아 그룹의 장거리 저비용 부문인 에어아시아 X는 2020년을 맞이할 때 에어버스 A330neo와 A321XLR 항공기의 거대한 주문 잔고와 그에 상응하는 부채 부담을 안고 있었다. COVID-19로 장거리 여행이 거의 순식간에 사라졌고, 수익이 없는 상황에서 이 항공사는 재조정을 하거나 아니면 소멸해야 했다.

그 답은 말레이시아 법에 따른 일련의 채권자 계획(schemes of arrangement)이었다. 즉 채권자들과 법원의 승인을 받은 거래로 부채의 대부분을 회사의 신주로 전환하는 것이었다. 채권자들은 청구권의 대부분에 대한 대가로 지분을 받았고, 회사의 의무는 규모 면에서 붕괴했다. 이 계획들은 항공사와 그 항공기 리스업체 및 금융기관들을 모두 대상으로 했으며, 2021년에 걸쳐 채권자들과 법원의 승인을 받았다.

2022년 3월 에어아시아 X는 재조정의 최종 완료를 발표했다. 그 결과 회사는 330억 링깃(약 80억 달러)의 일회성 이익 환입을 기록했다. 이는 부채가 소멸된 데 따른 회계상의 구제였다. 이 항공사는 강화된 재무상태표를 활용해 여행이 재개되면서 장거리 운항을 재출범시켰고, 쿠알라룸푸르에서 여러 목적지로의 복귀를 시작으로 했다.

핵심 설계 선택은 청산을 기다리지 않고 파산 신청 전에 채권자들을 처리하는 것이었다. 이 계획들은 항공사의 부채 대부분을 지분으로 전환하여 채권자들에게 되살아난 장거리 사업의 지분을 주었지만, 회사에는 생존 가능한 자본 구조를 남겼다.

2022년 3월 330억 링깃(80억 달러) 환입과 함께 부채 재조정의 최종 완료, 완전한 장거리 항공사로 재출범

부채가 아닌 지분으로 재기를 자금 조달한 것은 재출범한 항공사가 깨끗한 재무상태표로 시작했음을 의미했다

법원의 계획 승인으로 구제가 모든 채권자에게 구속력을 갖게 되어 홀드아웃 위험을 피했다

330억 링깃 환입은 전체 이익을 한 분기에 확정하여 시장에 깔끔한 재평가를 제공했다

타이밍은 새로운 자본 구조를 장거리 수요의 재개와 일치시켰다

법원이 승인한 채무의 지분 전환 계획은 항공사의 재무상태표를 여행 수요가 돌아오는 시점에 생존할 수 있을 만큼 빠르게 재설정할 수 있다

에어아시아 X는 정규 장거리 운항으로 복귀했고 재조정 이후 수년 만에 첫 연간 이익을 기록했다. 이 계획은 구조적 수요 충격에 직면한 항공사들을 위한 템플릿으로 아시아 전역에서 연구되고 있지만, 이 항공사는 걸프 및 더 큰 아시아 네트워크 항공사들과의 치열한 경쟁에 계속 직면했다.