아비앙카는 2003년 파산보호(Chapter 11)를 브라질 소유주와 함께 마치고 44억 달러 규모의 항공사로 성장했다

아비앙카는 미국 자회사를 통해 2003년 3월 21일 Chapter 11을 신청했다. 2001년에 시작된 항공업 위기가 콜롬비아의 국적 항공사를 고갈시켰기 때문이다. 2004년 3월 18일 브라질 그룹 시너지(Sinergy)는 항공사의 75%를 인수하고 약 6,400만 달러의 자본 투자를 제공하기로 합의했으며, 커피농가연맹(Federación Nacional de Cafeteros)은 지분을 50%에서 25%로 줄였다.

시너지의 헤르만 에프로모비치(German Efromovich)는 그룹이 콜롬비아 정체성과 아비앙카라는 이름을 유지할 것이라고 말했다. 회사는 파산 절차를 이용해 부채를 재협상하고 비용을 절감하며 네트워크를 가장 수익성이 높은 노선에 다시 집중했고, 이베리아와 델타를 포함한 항공사들과 코드셰어를 체결했다.

아비앙카는 2004년 12월 Chapter 11에서 벗어났으며, 재무 상태는 2억 2,000만 달러 이상 개선되었고 티켓 매출은 11억 2,800만 달러로 목표치를 약 30% 웃돌았다. 2017년까지 그룹은 총 영업 매출 44억 4,170만 달러를 보고했고 2,860만 명의 승객을 수송했다.

시너지의 6,400만 달러 투입이 구조조정 자금을 댔고, 항공사는 2004년 말 Chapter 11에서 벗어나 재무가 2억 2,000만 달러 이상 개선되었으며, 2017년 매출은 44억 4,000만 달러에 도달했다.

2003년 3월 21일 미국 자회사를 통해 Chapter 11 신청

시너지가 2004년 3월 75% 지배권을 위해 약 6,400만 달러 투자

2004년 12월 Chapter 11에서 벗어남; 재무 2억 2,000만 달러 이상 개선

2017년 영업 매출 44억 4,170만 달러, 승객 2,860만 명

브랜드를 원하는 전략적 소유주가 해결책을 제공할 수 있다. 시너지는 75%를 사들여 아비앙카라는 이름을 유지했고, 부채 재협상과 비용 규율이 항공사를 법정 보호에서 이끌어냈다.

2003~2004년 구조조정은 아비앙카에 새 소유주와 새 재무제표를 안겨주었다. 부채 재협상, 비용 절감, 네트워크 재집중으로 재무가 2억 2,000만 달러 이상 개선되었고, 2004년 12월 파산보호 탈출 시점까지 티켓 매출은 목표치를 30% 웃도는 11억 2,800만 달러에 도달했다. 시너지는 라틴아메리카 전역으로 확장하는 동안 10년간 항공사를 운영했고, 2017년까지 아비앙카 홀딩스는 44억 4,000만 달러의 영업 매출을 창출했다. 이 사례는 아비앙카의 이후 2021년 Chapter 11과는 구별되며, 전략적 투자자가 법정 보호를 어떻게 턴어라운드로 바꿀 수 있는지 보여준다.