Avianca 於 2003 年破產重整後由巴西業主接手，並成長為營收 44 億美元的航空公司

Avianca 透過其美國子公司於 2003 年 3 月 21 日聲請第 11 章破產保護，當時始於 2001 年的航空業危機正持續消耗這家哥倫比亞國家航空公司。2004 年 3 月 18 日，巴西集團 Sinergy 同意取得該航空公司 75% 股權，並提供約 6,400 萬美元的資本投資，同時 Federación Nacional de Cafeteros 將其持股從 50% 降至 25%。

Sinergy 的 German Efromovich 表示，該集團將保留哥倫比亞身分及 Avianca 名稱。該公司利用破產程序重新協商債務、削減成本，並將航網重新聚焦於最有利可圖的航線，與包括 Iberia 和 Delta 在內的航空公司簽署代碼共享協議。

Avianca 於 2004 年 12 月完成第 11 章重整，財務狀況改善超過 2.2 億美元，機票收入達 11.28 億美元，約超出目標 30%。至 2017 年，該集團報告總營運收入為 44.417 億美元，載運 2,860 萬名旅客。

Sinergy 注資 6,400 萬美元為重整提供資金，該航空公司於 2004 年底完成第 11 章重整，財務狀況改善超過 2.2 億美元，2017 年營收達到 44.4 億美元。

2003 年 3 月 21 日透過美國子公司聲請第 11 章破產保護

Sinergy 於 2004 年 3 月投資約 6,400 萬美元取得 75% 控制權

2004 年 12 月完成第 11 章重整；財務狀況改善超過 2.2 億美元

2017 年營運收入達 44.417 億美元，載運 2,860 萬名旅客

有意保留品牌的策略性業主能提供解決方案：Sinergy 收購 75% 股權並保留 Avianca 名稱，而債務重新協商與成本紀律則帶領該航空公司走出法院保護。

2003 至 2004 年的重整為 Avianca 帶來新股東與新資產負債表。債務重新協商、成本削減與航網重新聚焦使財務狀況改善超過 2.2 億美元，至 2004 年 12 月完成重整時，機票收入達 11.28 億美元，超出目標 30%。Sinergy 經營該航空公司十年，期間其版圖擴展至拉丁美洲各地；至 2017 年，Avianca Holdings 創造了 44.4 億美元的營運收入。本案與 Avianca 後來於 2021 年的第 11 章破產保護不同，顯示策略性投資者如何能將法院保護轉化為轉機。