인도네시아의 2002년 BCA 매각, 파랄론에 넘겨 최대 은행을 되살리다

약 800개 지점을 둔 인도네시아 최대 소매은행인 은행 센트럴 아시아(Bank Central Asia)는 1997-98년 아시아 금융위기 동안 모회사인 살림 그룹(Salim Group)과 함께 붕괴했다. 국영 인도네시아 은행 구조조정청(IBRA)이 통제권을 인수했고 2002년까지 은행 지분 60.3%를 보유했으나, 이전의 매각 시도는 너무나 참담하게 실패하여 IMF가 2000년 12월 50억 달러 대출 프로그램을 중단했다.

두 컨소시엄이 최종 라운드에 진출했다: 유력 후보로 여겨진 스탠다드차타드(Standard Chartered)와, 미국 펀드 파랄론 캐피털 매니지먼트(Farallon Capital Management)가 담배 그룹 자룸(Djarum)의 소유주인 하르토노(Hartono) 형제와 함께 구성한 파린도(FarIndo)였다. 이 매각은 IBRA와 국영기업부 사이의 정치적 줄다리기가 되었고, 관측통들은 그 결과를 자카르타의 개혁 의지에 대한 시험대로 여겼다.

정부는 파랄론이 이끄는 컨소시엄을 선택했고, 이 컨소시엄은 2002년 3월 BCA 지분 51%를 매수하기로 합의했으며 이 거래로 자금이 부족한 국가에 약 4억 5천만 달러가 들어올 것으로 예상되었다. 거래 종결은 6개월 이내로 예정되었고, IMF와의 인도네시아 개혁 프로그램이 재개될 수 있었다.

국가에 약 4억 5천만 달러를 조달하고 인도네시아를 외국인 투자자들에게 다시 열었다; 2026년까지 BCA는 시가총액 약 440억 달러로 국내 최대 은행이 되었다.

구제금융을 받은 은행을 투명하고 경쟁적인 방식으로 매각한 것이 인도네시아 경제 정책에 대한 투자자 신뢰를 회복시켰다.

51%를 매각함으로써 민간 소유주에게 통제권을 넘기면서도 국가는 전환 과정에 대한 영향력을 유지했다.

하르토노와의 파트너십은 거래에 국내적 기반을 제공하여, 은행이 멀리 떨어진 소유주들에 의해 약탈당할 것이라는 우려를 줄였다.

구제금융을 받은 은행을 민간 소유주에게 매각하는 것은 가격보다 더 큰 가치가 있다: 신뢰할 수 있는 매각은 신뢰를 회복시키고, 자본을 다시 끌어들이며, 자산이 수십 년 동안 복리로 성장하게 한다.

매각은 2002년 말에 완료되었고, 하르토노 가문의 지주회사는 나중에 BCA의 최대 주주가 되었다. 2026년까지 BCA는 시가총액 약 440억 달러로 인도네시아 최대 은행이 되었고, 하르토노 가문은 국내 최고 부유 가문이 되었다 — 한때 헐값 매각이라고 반대했던 매각이 남긴 오랜 성과였다.