아다니 파워의 IBC 인수로 라이가르의 가동 중단된 코르바 웨스트 600MW 발전소가 되살아나다

차티스가르주 라이가르에 위치한 코르바 웨스트 파워 컴퍼니의 600MW 아임계 석탄 발전소는 2017년 5월 대형 발전기 고장 이후 가동되지 않았습니다. 채권단은 이 회사를 인도 도산법(Insolvency and Bankruptcy Code)에 따른 기업회생절차(CIRP)에 넘겼고, 그 결과 아무도 운영할 수 없는 대형 유휴 자산이 남게 되었습니다.

2019년 4월 채권자위원회는 아다니 파워의 회생계획을 승인하고 의향서를 발행했으며, NCLT 아메다바드 재판부는 2019년 6월 26일 이를 승인했습니다. 아다니는 계획을 이행하여 CIRP 개시 전 약 2년간 폐쇄되어 있던 발전소를 재가동하고, 사명을 라이가르 에너지 제너레이션 리미티드로 변경했으며, 이후 아다니 파워에 합병했습니다. 이 인수로 아다니 파워의 총 화력 발전 용량은 11,040MW로 늘어났고, 브라운필드 인수를 회생시키는 회사의 기존 전략이 강화되었습니다.

재가동에는 법적 확정도 필요했습니다. 샤푸르지 팔론지 앤드 컴퍼니는 45.22크로르 루피(약 4억5,220만 루피)의 중재 청구를 계류 중이었고, 회생관리인이 이를 거부하자 회생계획에 대한 이의가 제기되었습니다. 2023년 2월 NCLAT는 회생계획을 지지하여 SP가 청구액 산정만 다툴 수 있도록 했고, 2023년 3월 대법원이 이를 확인하면서 회생계획은 모든 이해관계자를 구속하며 중재나 기타 절차를 통해 다시 열 수 없다고 판시했습니다.

2년간 가동이 중단되었던 600MW 발전소가 아다니 파워의 발전단(11,040MW)에 복귀했으며, NCLAT와 대법원이 2023년 회생계획을 확정했습니다.

IBC에 따른 인수를 통해 아다니 파워는 채권단과 양자 간 채무 조정을 협상하는 대신 법원이 승인한 계획을 통해 정리된 자산을 인수할 수 있었습니다.

발전소의 핵심 문제였던 발전기 고장은 수리 가능한 것이었고, 아다니는 석탄 발전소를 재가동하고 운영할 운영 전문성을 갖추고 있었습니다.

법적 확정은 가격만큼이나 중요했습니다. NCLAT와 대법원은 도산 전 청구가 승인된 계획을 다시 열지 못하도록 했습니다.

이 거래로 아다니 파워의 발전단은 11GW를 넘어섰고, 인도 최대 민간 화력 발전 사업자로서의 지위를 공고히 했습니다.

인수자는 회생절차가 확정될 때만 가동 중단 자산을 되살릴 수 있습니다. 아다니의 가치는 운영 재개에서 나왔고, 법적 확정은 기존 청구가 거래를 다시 열지 못하게 했습니다.

라이가르 에너지 제너레이션 리미티드는 합병 계획에 따라 아다니 파워에 합병되었고, 재가동된 발전소는 현재 회사 발전단 내에서 운영되고 있습니다. 아다니 파워는 이후에도 마한 에너젠(1,200MW), 라이푸르 에너젠(1,370MW), 란코 아마르칸탁 등 부실 발전소를 인수하고 재가동하는 동일한 전략을 반복하여 좌초된 설비를 운영 자산으로 전환했습니다. 대법원의 2023년 3월 판결은 코르바 웨스트 회생절차에 관한 최종 판단으로 남아 있습니다.