アダニ・パワーのIBCによる買収が、ライガルにあるコルバ・ウェストの停止した600MW発電所を復活させた

チャッティースガル州ライガルにあるコルバ・ウェスト・パワー・カンパニーの600MW亜臨界石炭火力発電所は、2017年5月に発電機が大規模に故障して以降、稼働していなかった。同社の貸し手は、インドの破産倒産法（IBC）に基づく企業破産解決手続に同社を追い込み、誰も運営できない大規模な遊休資産が残された。

2019年4月、債権者委員会はアダニ・パワーの解決案を承認し、意向表明書を発行した。NCLTのアーメダバード支部は2019年6月26日にこれを承認した。アダニはこの案を実行して発電所を復活させ、CIRP開始前の約2年間にわたって閉鎖されていた同発電所をライガル・エナジー・ジェネレーション・リミテッドと改名し、後にアダニ・パワーに合併した。この買収によりアダニ・パワーの合計火力発電容量は11,040MWに引き上げられ、ブラウンフィールド買収を再生させるという同社の公表した定石が強化された。

復活には法的な最終確定も必要だった。シャポールジ・パロンジ・アンド・カンパニーは₹45.22クロー（4億5,220万ルピー）の仲裁請求を係属させており、解決専門家によるその却下が解決案への異議申立てを引き起こした。2023年2月、NCLATは解決案を支持し、SPには請求額の算定のみを追及させることにした。2023年3月、最高裁はこれを是認し、解決案はすべての利害関係人を拘束し、仲裁その他の手続によって再び開くことはできないと判示した。

2年間稼働していなかった600MW発電所が、アダニ・パワーの設備群（11,040MW）に復帰した。NCLATと最高裁は2023年に解決案を最終的なものとした。

IBCに基づく買収により、アダニ・パワーは貸し手との二国間の債務再編交渉ではなく、裁判所承認の解決案を通じて清算済み資産を取得することができた。

発電所の核心的な問題である発電機の故障は修復可能であり、アダニには石炭火力発電所を再稼働させ運営する運営ノウハウがあった。

裁判所による最終確定は価格と同じくらい重要だった。NCLATと最高裁は、破産手続前の請求によって承認済みの解決案が再び開かれることを禁じた。

この取引によりアダニ・パワーの設備群は11GWを超え、インド最大の民間部門の火力発電事業者としての地位が固まった。

買い手が停止資産を再生できるのは、解決が最終的なものとなった場合に限られる。アダニの価値は操業の再開から生まれ、裁判所による最終確定が旧請求によって取引が再び開かれることを防いだ。

ライガル・エナジー・ジェネレーション・リミテッドは合併スキームに基づいてアダニ・パワーに合併され、復活したユニットは現在同社の設備群の中で稼働している。アダニ・パワーはその後も同じ定石を繰り返し、マハン・エナジーゲン（1,200MW）、ライプル・エナジーゲン（1,370MW）、ランコ・アマルカンタクを含む経営難の発電所を買収して再稼働させ、遊休容量を稼働資産に変えてきた。最高裁の2023年3月の判決は、コルバ・ウェストの解決に関する最終的な判断であり続けている。