다부르의 버먼 가문, 18개월의 공방 끝에 2025년 렐리가레 경영권 장악

델리에 본사를 둔 금융서비스 회사 렐리가레 엔터프라이즈는 거버넌스 문제가 많았던 이력이 있으며, 다부르 그룹의 버먼 가문이 최대 주주로 올라섰다. 2023년 9월 25% 지분에 도달한 버먼 일가는 주당 235루피에 추가로 26%를 매수하는 공개매수를 제안했다.

라시미 살루자 회장이 이끄는 렐리가레 이사회는 이 제안에 맞서 싸웠다. 회사 가치를 저평가했다고 주장했고, 규제기관 제출 서류에서 버먼 일가가 '적격성(fit and proper)' 요건을 충족하는지 의문을 제기했다. 이 분쟁은 증권항소심판소(SAT)와 다른 법원들을 거치며 거의 18개월 동안 이어졌다.

2024년 12월 인도준비은행(RBI)과 인도증권거래위원회(SEBI)가 제안을 승인한 뒤, 버먼 일가는 2025년 1월 공개매수를 시작했고 미국 기반 사업가 디그비자이 가이크와드의 맞대응 제안을 물리쳤다. 가이크와드는 대법원이 요구한 60억 루피를 예치하지 못했다. 한편 주주들은 살루자를 이사회에서 축출하는 투표를 했다. 2025년 2월 버먼 일가는 프로모터로 지정되었고, '안정성을 심고 거버넌스를 강화하며 지속 가능한 성장을 이끌겠다'고 약속했다.

보험과 대출에 걸친 상장 금융서비스 그룹의 경영권을 확보했다. 이 가문은 회장을 축출한 18개월의 싸움 끝에 거버넌스를 재건하겠다고 공언했다.

버먼 일가는 공식 공개매수를 시작하기 전에 25% 발동 기준에 도달해, 자신들의 의도를 명백하고 규제에 맞게 드러냈다.

이들은 규제를 받는 보험 및 비은행금융회사(NBFC) 사업을 내세워 '적격성' 이의에 답했다.

이들은 압박 속에 철회하지 않고 SAT, SEBI, RBI 승인을 거치며 이사회보다 오래 버텼다.

경쟁 맞대응 제안은 그 후원자가 법원이 명한 60억 루피 예치금을 마련하지 못하면서 무너졌다.

주주들이 라시미 살루자 회장을 축출하면서 이사회의 저항 능력은 끝났다.

인내하는 자본과 규제 신뢰성은 자체 이사회가 저항하는 회사의 경영권도 확보할 수 있다. 모든 규제기관과 법원을 통과해 살아남은 제안이 결국 승리하는 법이다.

2025년 2월 인수가 완료되자 버먼 그룹은 당면 우선순위가 렐리가레의 안정성, 거버넌스, 지속 가능한 성장이라고 밝혔다. 렐리가레의 사업은 보험 중개, 대출, 자산운용에 걸쳐 있다. 이 가문은 다른 금융 사업에서 사용한 것과 같은 규율 있고 높은 거버넌스 수준의 접근법을 적용하겠다고 말했다.