Ryland과 Standard Pacific, 합병해 미국 4위 주택건설업체 CalAtlantic 출범

2015년 6월, 캘리포니아에 본사를 둔 두 상장 주택건설 대기업인 The Ryland Group과 Standard Pacific Homes가 합병을 발표했으며, 업계 전문가들은 이번 통합이 대형 건설업체들 사이에서 이어질 여러 건의 첫 사례가 될 것으로 내다봤다. 2015년 10월 초 거래가 완료되면서 새로 출범한 CalAtlantic Group은 뉴욕증권거래소에서 티커 CAA로 거래를 시작해 주당 40.46달러에 시초가를 형성했고 첫날 41.16달러에 마감했다.

CalAtlantic은 시가총액 54억 달러, 17개 주에서 사업을 운영하며 미국 4위 주택건설업체가 되었다. 사장 겸 CEO인 Larry Nicholson은 이번 시점 선택이 주택시장 회복의 '초기 국면'을 잡고 회사를 상위 5위권에 올려놓기 위한 것이라고 말했다. 이 계층에 들어야만 해당 규모의 건설업체만 접근할 수 있는 토지 매입이 가능해진다는 것이다.

통합은 6~9개월에 걸쳐 계획되었으며, 모든 사업부 및 지역 리더십은 이미 선정된 상태였다. 운영이 합쳐지면서 중복을 줄이기 위해 기존 인력의 약 10%가 해고될 예정이었다. 기존 Ryland와 Standard Pacific 브랜드명은 단계적으로 폐지되어 이미 판매 중인 주택에만 남고, 신규 개발분은 CalAtlantic 이름으로 판매될 예정이었다. 통합 발표는 빠르게 현실화되었다. 2015년 7월 말까지 미국 7위 건설업체인 Taylor Morrison이 166백만 달러 규모의 거래로 64위 업체인 Orleans Homebuilders의 시카고, 샬럿, 롤리 포트폴리오를 인수했다.

시가총액 54억 달러로 미국 4위 주택건설업체가 되어 17개 주에서 운영했다. 이는 상위 5위권 규모로, 소규모 건설업체가 접근할 수 없었던 토지 매입을 가능하게 했다.

거시적 회복기에 맞춰 명시적으로 시점을 조율한 합병이었으며, 전략적 성과는 상위 5위권만 참여할 수 있는 토지 거래에 대한 접근으로 제시되었다.

구체적 수치가 곳곳에 제시되었다. 시가총액 54억 달러, 미국 4위 건설업체, 17개 주, 인력 10% 감축.

선례를 세웠다. 업계는 이를 대형 건설업체 통합 물결의 시작으로 해석했다.

합병은 거시적 베팅의 시점을 맞추는 일이 될 수 있다. 주택시장 회복기에 상위 5위권 건설업체로 결합함으로써 규모만으로는 열 수 없었던 토지 거래에 접근할 수 있게 되었다.

이번 합병은 대형 건설업체 거래의 첫 사례가 될 것으로 예상되었고, Taylor Morrison–Orleans 거래가 발표 후 몇 주 안에 이어졌다. Nicholson은 CalAtlantic이 통합과 브랜드 폐지 과정을 거치는 동안 '중단 없이' 운영될 것이라고 말했다.