ライランドとスタンダード・パシフィックが合併しCalAtlanticに、米国第4位の住宅建設会社に

2015年6月、カリフォルニア州に拠点を置く上場住宅建設大手2社、ザ・ライランド・グループとスタンダード・パシフィック・ホームズが合併を発表し、業界の専門家はこの統合が大手建設会社の間で続く合併の最初の事例になるだろうと推測した。2015年10月初旬までに取引は完了し、新会社CalAtlantic Groupはニューヨーク証券取引所でティッカーシンボルCAAとして取引を開始し、初値は1株40.46ドル、初日の終値は41.16ドルだった。

CalAtlanticは時価総額54億ドル、17州で事業を展開する米国第4位の住宅建設会社となった。社長兼CEOのラリー・ニコルソンは、住宅市場回復の「序盤」を捉え、同社を上位5社の仲間入りさせることを狙ったと述べた。この層に入ることで、その規模の建設会社にしか利用できない土地購入が可能になるという。

統合は6～9か月で完了する計画で、部門および地域の指導者全員はすでに選定済みだった。事業統合に伴う重複を減らすため、既存スタッフの約10%が削減される予定だった。ライランドとスタンダード・パシフィックの既存ブランド名は段階的に廃止され、すでに販売中の住宅にのみ残り、新規開発はCalAtlantic名で販売されることになった。この統合の判断はすぐに時代遅れとなった。2015年7月下旬までに、米国第7位の建設会社テイラー・モリソンが、第64位のオーリンズ・ホームビルダーズのシカゴ、シャーロット、ローリーのポートフォリオを1億6600万ドルの取引で買収した。

時価総額54億ドル、17州で事業を展開する米国第4位の住宅建設会社。上位5社の規模を得たことで、小規模な建設会社では得られない土地購入が可能になった。

マクロ経済の回復に明確に合わせて時期を定めた合併であり、戦略上の見返りは上位5社限定の土地取引へのアクセスと明言された。

具体的な数字は随所に示されている。時価総額54億ドル、第4位の建設会社、17州、スタッフ10%削減。

先例を作るものだった。業界はこれを大手建設会社の統合の波の始まりと受け止めた。

合併はマクロ経済への賭けとして時期を定めることができる。住宅市場の回復期に上位5社の建設会社へと統合することで、単独の規模では得られない土地取引へのアクセスを手に入れた。

この合併は大手建設会社による多くの取引の最初の事例になると予想され、発表から数週間以内にテイラー・モリソンによるオーリンズの取引が続いた。ニコルソンは、CalAtlanticが統合とブランド廃止の段階を通じて「中断なく」事業を続けると述べた。