チュンフン、2.1兆ウォンで大宇建設を国有の手から引き受け、韓国第3位の建設会社を築いた

大宇建設は二度、孤児となった。1999年の大宇グループの崩壊によって一度、そして錦湖アシアナ自身の危機によって二度目である。この危機により、2006年の買い手は2008年の金融危機の最中に再売却を余儀なくされた。韓国産業銀行は、どの財閥も手を出そうとしなかった2010年にこの建設会社を引き受け、財務を正常化するために約3.2兆ウォンの公的資金を注入し、2017年のホバンへの売却がモロッコのサフィ発電プロジェクトの損失をめぐって頓挫するのを見守った。

2021年の入札は混迷を極めた。チュンフン建設は6月に2.3兆ウォンで入札し、その後KDBインベストメントが再入札を認め、チュンフンはDSネットワークス、スカイレイク・エクイティ・パートナーズ、IPMの連合を抑えて2.1兆ウォンで優先交渉権者として落札した。これは労働組合の抗議と、納税者が損をしたという不満を引き起こした。産業銀行が保有する支配株50.75%の取引は2021年12月、チュンフンの創業者であるチョン・チャンソンによって署名され、全従業員の維持、経営への不干渉、財務体質の再建が約束された。

それは功を奏した。この買収により、羅州を拠点とする連合は即座に韓国第3位の建設会社となった。2023年、大宇建設は政府の建設能力評価で第3位となり、上半期の売上高は25.4%増加し、6か月間で2.2兆ウォンの海外受注を計上した。これはイラクのアル・ファウ大港湾やナイジェリアのLNGトレイン7などの事業により、年間目標の1.8兆ウォンを上回るものであった。2026年第1四半期までに営業利益は2556億ウォンとなり、前年比68.9%増、受注残高は51.9兆ウォンに達した。

大宇建設は2023年の韓国の能力評価で第3位となり、海外受注は目標を上回った。2026年までに受注残高は51.9兆ウォンに達し、株価は過去最高を記録した。

資産自体が壊れていたわけではなく、壊れていたのはその所有権だけだった。大宇の海外エンジニアリング能力は、国が抱えている間も受注を獲得し続けたため、買い手は救済ではなく能力を買っていたのである。

羅州を拠点とする住宅建設会社であるチュンフンは、ランキングを上げるために大型土木建設の実績を必要としていた。財閥の入札者たちはそれを必要としなかったため、より低い入札額を提示するか、手を引いたのである。

2017年のホバンの失敗の後、産業銀行は見出しの価格ではなく、経営の安定性を備えた最終入札者を優先し、それを得るために2000億ウォン低い額を受け入れた。

チュンフンが自らの提示額を引き下げることを可能にした再入札は、不正行為として非難されたが、国が10年間実行できなかった売却を成立させた。

国有銀行が10年間資産の売却に失敗してきた場合、最高入札者ではなく、最もそれを必要とする買い手に売却せよ。チュンフンは、どの財閥よりも大宇の能力を高く評価していた。

独占禁止規制当局は2022年2月に買収を承認し、チュンフンは経営に干渉しないという約束を守った。建設不況により大宇建設の2024年第1四半期の営業利益は35%減少したが、同社は堅調に黒字を維持し、2026年4月にコリア・ヘラルドは記録的な業績を報じた。営業利益は2556億ウォン、純利益は3倍の1958億ウォン、受注残高は51.9兆ウォン（年間売上高の約6.4倍）、株価は52週安値の12倍以上となる4万350ウォンの過去最高を記録した。