Jungheung sacó a Daewoo E&C de manos del Estado por 2,1 billones de wones y la convirtió en la tercera constructora de Corea

Daewoo E&C quedó huérfana dos veces: por el colapso del Grupo Daewoo en 1999 y luego por la propia crisis de Kumho Asiana, que obligó al comprador de 2006 a revender durante el desplome de 2008. El Banco de Desarrollo de Corea (KDB) se hizo cargo de la constructora en 2010, cuando ningún conglomerado quería tocarla, inyectó aproximadamente 3,2 billones de wones de dinero público para normalizar sus finanzas y vio fracasar una venta a Hoban en 2017 por las pérdidas del proyecto eléctrico de Safi en Marruecos.

La subasta de 2021 fue desordenada. Jungheung Construction ofreció 2,3 billones de wones en junio, luego KDB Investment permitió una nueva ronda de ofertas y Jungheung ganó como postor preferente con 2,1 billones de wones frente a un consorcio de DS Networks, SkyLake Equity Partners e IPM, lo que provocó protestas sindicales y quejas de que los contribuyentes salían perdiendo. El acuerdo por el 50,75% de control del KDB lo firmó en diciembre de 2021 el fundador de Jungheung, Jung Chang-sun, con el compromiso de mantener a todo el personal, no interferir en la gestión y reconstruir el balance.

Funcionó. La compra convirtió de inmediato a la coalición con sede en Naju en la tercera constructora de Corea. En 2023 Daewoo E&C ocupó el tercer puesto en la evaluación de capacidad de construcción del Gobierno, aumentó sus ventas del primer semestre un 25,4% y registró 2,2 billones de wones en pedidos en el exterior en seis meses, superando su objetivo anual de 1,8 billones de wones con obras como el Gran Puerto de Al Faw en Irak y el Tren 7 de GNL en Nigeria. En el primer trimestre de 2026 su beneficio operativo fue de 255.600 millones de wones, un 68,9% más interanual, y su cartera de pedidos alcanzó los 51,9 billones de wones.

Daewoo E&C ocupó el tercer puesto en la revisión de capacidad de Corea de 2023, con pedidos en el exterior que superaron los objetivos; para 2026 su cartera de pedidos alcanzó los 51,9 billones de wones y sus acciones un máximo histórico

El activo nunca estuvo roto; solo lo estaba su propiedad. La capacidad de ingeniería internacional de Daewoo siguió ganando obras incluso mientras el Estado la sostenía, de modo que el comprador adquiría capacidad, no un rescate.

Jungheung, una constructora residencial de Naju, necesitaba credenciales en obra pesada para escalar en la clasificación; los pretendientes chaebol no las necesitaban, y por eso ofrecieron menos o se mantuvieron al margen.

Tras el fiasco de Hoban en 2017, el KDB priorizó un postor que cerrara la operación con estabilidad de gestión, no el precio de titular, y aceptó 200.000 millones de wones menos para conseguirlo.

La nueva ronda de ofertas que permitió a Jungheung rebajar su propia propuesta fue denunciada como mala praxis, pero cerró una venta que el Estado no había logrado ejecutar durante una década.

Cuando un banco estatal lleva una década sin lograr vender un activo, véndalo al comprador que más lo necesita, no al que más ofrece: Jungheung valoró la capacidad de Daewoo más que cualquier chaebol.

El regulador antimonopolio aprobó la adquisición en febrero de 2022 y Jungheung cumplió su promesa de no interferir en la gestión. Una recesión del sector de la construcción recortó un 35% el beneficio operativo de Daewoo E&C en el primer trimestre de 2024, pero la empresa se mantuvo sólidamente en beneficios y, en abril de 2026, Korea Herald informó de resultados récord: un beneficio operativo de 255.600 millones de wones, un beneficio neto triplicado hasta 195.800 millones de wones, una cartera de pedidos de 51,9 billones de wones —unas 6,4 veces los ingresos anuales— y un precio de la acción récord de 40.350 wones, más de doce veces su mínimo de 52 semanas.