正興集團以2.1兆韓元從國有手中接手大宇建設，打造韓國第三大承包商

大宇建設曾兩度成為孤兒：先是1999年大宇集團崩潰，接著是錦湖韓亞自身的危機，迫使這家2006年的買主在2008年金融危機期間轉售。2010年，在沒有財閥願意接手的情況下，韓國產業銀行收下了這家建設公司，注入約3.2兆韓元公帑使其財務正常化，卻只能眼看2017年出售給湖盤集團的交易，因摩洛哥Safi發電項目的虧損而告吹。

2021年的拍賣過程混亂。正興建設於6月出價2.3兆韓元，隨後韓國產業銀行投資公司允許重新投標，正興最終以2.1兆韓元擊敗由DS Networks、SkyLake Equity Partners與IPM組成的財團，成為優先競標者——此舉引發工會抗議，並招致納稅人吃虧的批評。針對韓國產業銀行所持50.75%控股權的交易，於2021年12月由正興創辦人鄭昌宣簽署，並承諾保留全體員工、不干預經營，以及重建資產負債表。

結果奏效。這筆收購立即讓這個以羅州為基地的聯盟成為韓國第三大承包商。2023年，大宇建設在政府的施工能力評估中排名第三，上半年銷售額成長25.4%，並在六個月內拿下2.2兆韓元的海外訂單——超越其1.8兆韓元的年度目標，工程包括伊拉克Al Faw大港與奈及利亞LNG Train 7。截至2026年第一季，其營業利潤為2,556億韓元，較去年同期成長68.9%，訂單積壓達51.9兆韓元。

大宇建設在韓國2023年能力評估中排名第三，海外訂單超越目標；到2026年，其訂單存量達51.9兆韓元，股價創歷史新高

這項資產從來就沒有壞掉——壞掉的只是它的所有權。大宇的海外工程能力即使在國家持有期間仍持續贏得工程，因此買家買到的是能力，而非一項救助。

正興是來自羅州的住宅建商，需要重土木工程的資歷來提升排名；財閥競標者則不需要，這就是它們出價較低或乾脆缺席的原因。

在2017年湖盤的慘敗之後，韓國產業銀行優先考慮的是能完成交易且經營穩定的競標者，而非帳面最高價——並為此接受了少2000億韓元的價格。

那場讓正興得以調降自身報價的重新投標被斥為弊端，但它促成了一筆國家十年來都未能完成的出售案。

當一家國有銀行十年來都賣不掉一項資產時，應賣給最需要它的買家，而非出價最高者：正興對大宇能力的評價高於任何財閥。

反壟斷監管機構於2022年2月批准這項收購，正興也兌現了不干預經營的承諾。建築業低迷使大宇建設2024年第一季營業利潤下滑35%，但公司仍穩健獲利；2026年4月，《韓國先驅報》報導了創紀錄的業績：營業利潤2,556億韓元，淨利潤成長三倍至1,958億韓元，訂單積壓51.9兆韓元——約為年營收的6.4倍——股價創下40,350韓元的紀錄，超過其52週低點的十二倍。