正兴以2.1万亿韩元从国家手中接手大宇建设，打造韩国第三大承包商

大宇建设两次成为孤儿：先是1999年大宇集团倒闭，后是锦湖韩亚自身危机，迫使2006年的买家在2008年金融危机期间转售。2010年，当没有一家企业集团愿意接手时，韩国产业银行收下了这家建筑商，注入约3.2万亿韩元公共资金以使其财务正常化，并眼看着2017年向湖畔的出售因摩洛哥萨菲电力项目的亏损而告吹。

2021年的拍卖一团糟。正兴建设于6月出价2.3万亿韩元，随后韩国产业银行投资公司允许重新投标，正兴以2.1万亿韩元成为优先竞标者，击败了由DS Networks、SkyLake Equity Partners和IPM组成的财团——这引发了工会抗议，以及纳税人被亏待的抱怨。2021年12月，正兴创始人郑昌善签署了收购韩国产业银行所持50.75%控股权的协议，并承诺保留所有员工、不干预管理层、重建资产负债表。

这奏效了。这笔收购立即让这家总部位于罗州的联盟成为韩国第三大承包商。2023年，大宇建设在政府建筑能力评估中排名第三，上半年销售额增长25.4%，并在六个月内获得2.2万亿韩元海外订单——凭借伊拉克法奥大港和尼日利亚LNG七号生产线等项目，超过了其1.8万亿韩元的年度目标。到2026年第一季度，其营业利润为2556亿韩元，同比增长68.9%，订单积压达到51.9万亿韩元。

大宇建设在韩国2023年能力评估中排名第三，海外订单超过目标；到2026年，其订单积压达到51.9万亿韩元，股价创下历史新高

这项资产从未损坏——损坏的只是其所有权。大宇的海外工程能力即使在国家持有时也持续赢得项目，因此买家买的是能力，而不是救助。

正兴是一家来自罗州的住宅建筑商，需要重工业建设资历来提升排名；财阀竞标者则不需要，这就是它们出价更低或避而远之的原因。

在2017年湖畔惨败之后，韩国产业银行优先考虑的是能够完成交易且管理层稳定的竞标者，而不是头条价格——并为此接受了少2000亿韩元。

允许正兴降低自己报价的重新投标被谴责为不当行为，但它完成了一笔国家十年来未能执行的出售。

当一家国家银行十年来都未能出售一项资产时，应卖给最需要它的买家，而不是出价最高的竞标者：正兴比任何财阀都更看重大宇的能力。

反垄断监管机构于2022年2月批准了此次收购，正兴也履行了不干预管理层的承诺。建筑业低迷使大宇建设2024年第一季度营业利润下降35%，但公司仍稳稳保持盈利，2026年4月《韩国先驱报》报道了创纪录的业绩：营业利润2556亿韩元，净利润增长两倍至1958亿韩元，订单积压51.9万亿韩元——约为年收入的6.4倍——股价创下40350韩元的历史新高，是其52周低点的十二倍多。