Glenmark vendeu seu braço de API e reduziu pela metade o P&D para pivotar para medicamentos de marca (entrevista)

Em entrevista ao The Economic Times publicada em 19 de novembro de 2024, o presidente e diretor-gerente da Glenmark Pharmaceuticals, Glenn Saldanha, afirmou que a farmacêutica indiana estava se reposicionando como empresa de medicamentos de marca, em busca de margens maiores em respiratório, dermatologia e oncologia após 'três, quatro anos difíceis' de problemas com a FDA dos EUA, o Departamento de Justiça e litígios. 'Tudo isso ficou para trás', disse ele. 'A plataforma está pronta para continuar a escalar e a crescer mais rápido.'

O pivô se apoiou na racionalização do portfólio: a Glenmark vendeu a Glenmark Life Sciences, seu negócio de princípios ativos farmacêuticos, argumentando que a mudança na dinâmica dos genéricos tornava o negócio de API desnecessário. Saldanha disse que a venda ajudou a 'recanalizar todas as nossas energias para nos tornarmos uma empresa de marca', e o produto da venda foi usado para quitar dívidas. Ele também respondeu às dúvidas dos analistas sobre a venda e sobre a alienação de alguns portfólios de marca: 'Não vamos abrir mão da escala.'

Os números da empresa refletiam o reposicionamento: relação dívida/patrimônio líquido de apenas 0,16%, gasto em P&D reduzido pela metade de um pico de US$ 120–130 milhões por ano para cerca de US$ 60 milhões por meio de uma série de acordos de licenciamento externo, e receita esperada de Rs 13.500–14.000 crore para o ano, com crescimento de cerca de 12–15% de CAGR e meta de aproximadamente Rs 15.500 crore para o ano seguinte.

Relação dívida/patrimônio líquido reduzida para 0,16% com o produto da venda da GLS; P&D reduzido pela metade para ~US$ 60 milhões por meio de licenciamento externo; receita projetada em Rs 13.500–14.000 crore (autodeclarada na entrevista).

Anos de problemas com a FDA, o DOJ e litígios pesaram sobre o modelo liderado por genéricos e levaram a empresa a repensar de onde vinham seus retornos.

Produtos de marca têm margens maiores do que os negócios de API e genéricos, então a alienação financiou uma subida na cadeia de valor.

O produto da venda da API quitou dívidas, reduzindo a relação dívida/patrimônio líquido para 0,16% e liberando o balanço para a nova estratégia.

Acordos de licenciamento externo permitiram à Glenmark reduzir pela metade o gasto em P&D para cerca de US$ 60 milhões mantendo um pipeline, substituindo o gasto interno pela economia de parceiros.

Vender um negócio que você construiu é mais fácil de justificar quando ele financia o pivô: a alienação da unidade de API quitou dívidas e concentrou a empresa nos produtos de marca nos quais ela realmente quer competir.

Na entrevista de novembro de 2024, a Glenmark projetava receita de Rs 13.500–14.000 crore para o ano, cerca de 12–15% de crescimento, e aproximadamente Rs 15.500 crore no ano seguinte, com Saldanha insistindo que a 'agressividade e paixão' da empresa permaneciam intactas. A alienação da GLS havia deixado a empresa quase livre de dívidas, com relação dívida/patrimônio líquido de 0,16%, e o orçamento de P&D reduzido pela metade vinha sendo sustentado por sucessivos acordos de licenciamento externo, e não por gasto interno em descoberta.