En una entrevista con The Economic Times publicada el 19 de noviembre de 2024, Glenn Saldanha, presidente y director general de Glenmark Pharmaceuticals, afirmó que la farmacéutica india se estaba reposicionando como una compañía farmacéutica de productos de marca, en busca de márgenes superiores en respiratorio, dermatología y oncología tras «tres, cuatro años difíciles» de problemas con la FDA de Estados Unidos, el Departamento de Justicia y litigios. «Todo eso ha quedado atrás», dijo. «La plataforma está preparada para seguir escalando y crecer más rápido».
El giro se apoyó en la racionalización de la cartera: Glenmark vendió Glenmark Life Sciences, su negocio de principios activos farmacéuticos (API), al considerar que la evolución de la dinámica de los genéricos hacía innecesario el negocio de API. Saldanha señaló que la venta ayudó a «recanalizar todas nuestras energías hacia convertirnos en una compañía de marca», y los ingresos se destinaron a pagar deuda. También respondió a las dudas de los analistas sobre la venta y sobre la desinversión en algunas carteras de marca: «No renunciaremos a la escala».
Las cifras de la compañía reflejaban el reinicio: un ratio de deuda sobre capital de solo el 0,16 %, un gasto en I+D reducido a la mitad desde un máximo de 120–130 millones de dólares anuales hasta unos 60 millones mediante una serie de acuerdos de licencia externa, y unos ingresos previstos de 13.500–14.000 crore de rupias para el año, con un crecimiento de aproximadamente el 12–15 % CAGR y unos 15.500 crore de rupias como objetivo para el año siguiente.
Ratio de deuda sobre capital reducido al 0,16 % gracias a los ingresos de la venta de GLS; I+D reducida a la mitad hasta ~60 millones de dólares mediante licencias externas; ingresos guiados en 13.500–14.000 crore de rupias (autodeclarados en la entrevista).
Años de problemas con la FDA, el DOJ y litigios habían pesado sobre el modelo liderado por genéricos y empujaron a la compañía a replantearse de dónde procedían sus retornos.
Los productos de marca tienen márgenes superiores a los negocios de API y genéricos, por lo que la desinversión financió un movimiento hacia arriba en la cadena de valor.
Los ingresos de la venta de API amortizaron deuda, reduciendo el ratio de deuda sobre capital al 0,16 % y liberando el balance para la nueva estrategia.
Los acuerdos de licencia externa permitieron a Glenmark reducir a la mitad el gasto en I+D hasta unos 60 millones de dólares manteniendo una cartera de proyectos, sustituyendo el gasto interno por la economía de los socios.
Vender un negocio que uno ha construido es más fácil de justificar cuando financia el giro: la desinversión en la unidad de API liquidó deuda y concentró a la compañía en los productos de marca en los que realmente quiere competir.
A fecha de la entrevista de noviembre de 2024, Glenmark guiaba hacia 13.500–14.000 crore de rupias de ingresos para el año, un crecimiento de aproximadamente el 12–15 %, y alrededor de 15.500 crore de rupias para el año siguiente, con Saldanha insistiendo en que la «agresividad y pasión» de la compañía seguían intactas. La desinversión en GLS había dejado a la compañía casi libre de deuda, con un ratio de deuda sobre capital del 0,16 %, y el presupuesto de I+D reducido a la mitad se sostenía mediante sucesivos acuerdos de licencia externa en lugar de gasto interno en descubrimiento.
CONSULTA LAS PRUEBAS
Las fuentes
- Glenmark to focus on becoming branded company, says Glenn Saldanha The Economic Times · economictimes.indiatimes.com ·