グレンマーク、API部門を売却し研究開発費を半減してブランド薬へ転換（インタビュー）

2024年11月19日に公開されたエコノミック・タイムズとのインタビューで、グレンマーク・ファーマシューティカルズの会長兼マネージング・ディレクターであるグレン・サルダナ氏は、このインドの製薬会社がブランド医薬品企業として自らを再位置づけし、米国FDA、司法省、訴訟に関する「3、4年の困難な年月」を経て、呼吸器、皮膚科、腫瘍の各領域でより高い利益率を追求していると述べた。「それらはすべて過去のことだ」と同氏は語った。「このプラットフォームは規模を拡大し、より速く成長し続ける態勢が整っている」。

この転換はポートフォリオの合理化に支えられていた。グレンマークは、ジェネリック医薬品の力学が変化したことでAPI事業が不要になったとの判断から、原薬（API）事業であるグレンマーク・ライフサイエンシズを売却した。サルダナ氏は、この売却が「当社の全エネルギーをブランド企業になることへと再び振り向ける」助けになったと述べ、その収益は債務の返済に充てられた。同氏はまた、この売却や一部のブランドポートフォリオの売却に対するアナリストの疑念にも触れ、「我々は規模を（諦め）ない」と述べた。

同社の数字はこの再設定を反映していた。負債資本比率はわずか0.16%、研究開発費は一連のアウトライセンス契約を通じて年間1億2,000万〜1億3,000万ドルのピークから約6,000万ドルへ半減し、年間売上高は約1,350億〜1,400億ルピーを見込み、年平均成長率（CAGR）約12〜15%の成長で、翌年は約1,550億ルピーを目標としていた。

GLS売却の収益により負債資本比率を0.16%に削減。アウトライセンスにより研究開発費を約6,000万ドルへ半減。売上高は約1,350億〜1,400億ルピーの見通し（インタビュー内での自己申告）。

長年にわたるFDA、司法省、訴訟の問題がジェネリック主導のモデルに重くのしかかり、同社に収益の源泉を見直すよう促した。

ブランド製品はAPI事業やジェネリック事業よりも高い利益率を持つため、この売却はバリューチェーン上での上方移行を資金面で支えた。

API売却の収益で債務を返済し、負債資本比率を0.16%に引き下げ、新しい戦略に向けてバランスシートを解放した。

アウトライセンス契約により、グレンマークはパイプラインを維持しながら研究開発費を約6,000万ドルへ半減でき、内部支出をパートナーの経済性で置き換えた。

自分で築いた事業を売却することは、それが転換を資金面で支える場合には正当化しやすい。API部門の売却は債務を解消し、会社を実際に競争したいブランド製品に集中させた。

2024年11月のインタビュー時点で、グレンマークは年間売上高約1,350億〜1,400億ルピー、約12〜15%の成長、翌年は約1,550億ルピーを見通しており、サルダナ氏は同社の「攻めの姿勢と情熱」は損なわれていないと主張した。GLSの売却により同社は負債資本比率0.16%でほぼ無借金となり、半減した研究開発予算は内部の創薬支出ではなく、相次ぐアウトライセンス契約によって支えられていた。