Glenmark出售其原料药业务并削减一半研发支出，转型为品牌药企（访谈）

在《经济时报》2024年11月19日发表的一篇访谈中，Glenmark Pharmaceuticals董事长兼总经理Glenn Saldanha表示，这家印度制药商正将自身重新定位为一家品牌制药公司，在经历了与美国FDA、司法部及诉讼相关的“三、四个艰难年头”后，转向呼吸、皮肤科和肿瘤领域追逐更高利润率。“所有这些都已成为过去，”他说，“这一平台将继续扩大规模并加速增长。”

这一转型依托于产品组合的合理化：Glenmark出售了其活性药物成分业务Glenmark Life Sciences，理由是仿制药格局的变化使原料药业务变得不再必要。Saldanha表示，此次出售有助于“将我们的全部精力重新引导到成为一家品牌公司上”，所得款项用于偿还债务。他还回应了分析师对此次出售以及部分品牌产品组合被剥离的疑虑：“我们不会放弃规模。”

公司的数据反映了这一重置：债务权益比仅为0.16%，研发支出通过一系列对外授权交易从每年1.2亿至1.3亿美元的峰值减半至约6000万美元，预计本年度营收为1350亿至1400亿卢比，复合年增长率约为12%至15%，下一年目标约为1550亿卢比。

通过出售GLS所得款项，债务权益比降至0.16%；通过对外授权，研发支出减半至约6000万美元；营收指引为1350亿至1400亿卢比（访谈中自述）。

多年来的FDA、司法部及诉讼麻烦拖累了以仿制药为主导的模式，促使公司重新思考其回报来源。

品牌产品的利润率高于原料药和仿制药业务，因此此次剥离为向价值链上游移动提供了资金。

出售原料药业务的所得偿还了债务，将债务权益比降至0.16%，并为新战略释放了资产负债表空间。

对外授权交易使Glenmark得以将研发支出减半至约6000万美元，同时保留研发管线，以合作伙伴的经济效益替代内部支出。

当你亲手打造的业务能为转型提供资金时，出售它就更容易被合理化：剥离原料药部门清偿了债务，并使公司集中精力于它真正想要参与竞争的品牌产品。

截至2024年11月的访谈，Glenmark给出的指引是本年度营收1350亿至1400亿卢比，增长约12%至15%，下一年约为1550亿卢比，Saldanha坚称公司的“进取心和热情”完好无损。GLS的剥离使公司几乎无债一身轻，债务权益比为0.16%，而减半的研发预算正由接连的对外授权交易而非内部发现支出来维持。