O aumento de capital de Soames e as saídas de contratos reduzem o prejuízo de £153 milhões da Serco ao ponto de equilíbrio

A Serco entrou em 2015 como a terceirizada mais prejudicada do FTSE. O caso de cobrança excessiva na etiquetagem eletrônica de 2013 com o Ministério da Justiça do Reino Unido envenenou seu relacionamento mais importante com um cliente, e uma Revisão de Contratos e Balanço forçou anos de encargos e provisões para contratos onerosos. O lucro operacional subjacente havia caído de £257 milhões em 2013 para cerca de £96 milhões em 2015, a dívida líquida atingiu o pico de £745 milhões, e o prejuízo estatutário de 2015 chegou a £153,1 milhões com £188 milhões em encargos operacionais excepcionais, incluindo £166 milhões em perdas não caixa com alienações e impairment.

A decisão que virou a empresa veio da revisão estratégica de 2014 implementada por Rupert Soames, recrutado como Diretor Executivo do Grupo em 2014, com Sir Roy Gardner assumindo a presidência a partir de julho de 2015. A Serco levantou novo capital por meio de um aumento de capital e concluiu sua saída do BPO offshore do setor privado, reduzindo a dívida líquida em £605 milhões para £78 milhões durante 2015. Cortou custos operacionais em mais de £330 milhões e renovou o pipeline: £1,8 bilhão em contratos foram assinados em 2015 e as oportunidades de licitação maiores cresceram cerca de £1,5 bilhão, para £6,5 bilhões.

Reconstruir os relacionamentos com o governo veio primeiro: a Serco renovou seus valores para 'Confiança, Cuidado, Inovação e Orgulho' e tratou a confiança dos clientes como a pré-condição para cada meta financeira. Os números se cruzaram em 2016. A Serco havia orientado apenas cerca de £50 milhões de lucro operacional subjacente e entregou £82 milhões sobre £3,0 bilhões de receita; o lucro operacional antes de itens excepcionais chegou a £98,5 milhões e o prejuízo estatutário estreitou-se para £1,1 milhão, ante £153,1 milhões. A entrada de pedidos subiu 40%, para £2,5 bilhões.

O reparo se sustentou por um segundo ano. Em 2017, o livro de pedidos estava em £10,7 bilhões, a relação book-to-bill superou 100% pela primeira vez desde 2012, e a provisão para contratos onerosos havia caído de £447 milhões em 2014 para £168 milhões, revelando um negócio operacional que finalmente era autossustentável.

A dívida líquida caiu £605 milhões, para £78 milhões, em 2015; o prejuízo estatutário de 2016 estreitou-se para £1,1 milhão, ante £153,1 milhões; o livro de pedidos chegou a £10,7 bilhões no final de 2017.

O escândalo destruiu a confiança dos clientes mais rápido do que queimou caixa, então reparar os relacionamentos com os clientes governamentais foi a pré-condição para cada meta financeira.

Combinar o aumento de capital com os recursos das alienações permitiu à Serco cortar a dívida líquida em £605 milhões em um único ano sem esvaziar o balanço que garantia seus contratos.

Orientar o mercado para £50 milhões e superá-lo com £82 milhões reconstruiu a credibilidade junto aos analistas, o que importou tanto quanto o próprio lucro subjacente.

A limpeza pontual foi isolada em uma provisão visível, de £447 milhões em 2014 para £168 milhões até 2017, para que os investidores pudessem acompanhar o negócio operacional ressurgir por baixo.

Quando um escândalo destrói a confiança dos clientes mais rápido do que queima caixa, conserte o relacionamento primeiro, encolha para uma base de contratos que mereça confiança e oriente de forma conservadora para que cada número reconstrua a confiança.

Até 2017, a transformação estava suficientemente completa para que a agenda da Serco passasse da sobrevivência ao crescimento: ela conquistou seu maior contrato de todos os tempos e mais de 30 outros prêmios no valor de mais de £10 milhões cada, no Reino Unido, Europa, América e Oriente Médio, enquanto as economias cumulativas de despesas gerais ao longo de três anos ultrapassaram £100 milhões. A empresa permaneceu uma provedora focada em serviços públicos, construída sobre a plataforma que a revisão de 2015 definiu, competindo com base em relacionamentos governamentais que haviam sido seu maior passivo apenas quatro anos antes.