BP 以油氣業務重整與降低轉型支出回應 Elliott 壓力

BP 在 2025 年伊始便承受壓力：業績疲弱、股價落後，加上投資人對其能源轉型策略感到不滿。Elliott 建立了持股，執行長 Murray Auchincloss 承諾進行根本性的重整。

2 月 26 日，BP 明確公布了這項重整。該公司表示，每年石油與天然氣投資將增至約 100 億美元，而轉型業務投資將降至每年 15 億至 20 億美元，比先前的指引低逾 50 億美元。

新計畫也將 2027 年前的資本支出降至每年 130 億至 150 億美元，目標是實現 40 億至 50 億美元的結構性成本削減，並將 200 億美元的資產處置納入規劃。

BP 的目標是在 2027 年前削減 40 億至 50 億美元成本、處置 200 億美元資產，並在 2027 年前使調整後自由現金流實現超過 20% 的年複合增長率。

Elliott 的介入，使股東對 BP 估值落差的長期不滿具體化。

BP 改變的是資本配置，而不只是說法，把支出重新導向報酬率較高的碳氫化合物。

該計畫為投資人提供了可衡量的 2027 年目標，涵蓋現金流、成本、債務與回報。

策略重整必須同時調整資本、目標與問責機制；單靠對外溝通無法彌合估值落差。

這項重整在很大程度上捨棄了 BP 先前的轉型成長框架，並使自由現金流成為其股票投資故事的核心。更嚴峻的考驗轉向執行層面：成本削減、資產處置、債務削減，以及 2027 年前上游專案的交付。