BPは石油・ガスへの回帰とトランジション支出の削減でエリオットの圧力に応えた

BPは2025年を、弱い業績、株価の出遅れ、エネルギー転換戦略に対する投資家の不満という圧力の下で迎えた。エリオットが株式を取得し、CEOのマレー・オーチンクロスは根本的なリセットを約束した。

2月26日、BPはそのリセットを明確にした。年間の石油・ガス投資を約100億ドルに増やす一方、トランジションビジネスへの投資を年間15億〜20億ドルに減らすとし、これは従来のガイダンスを50億ドル超下回る。

新計画ではまた、設備投資を2027年まで年間130億〜150億ドルに引き下げ、40億〜50億ドルの構造的コスト削減を目標とし、200億ドルの資産売却を検討対象に置いた。

BPは40億〜50億ドルのコスト削減、2027年までの200億ドルの資産売却、そして2027年までの調整後フリーキャッシュフローの20%超のCAGRを目標とした。

エリオットの参入は、BPのバリュエーションギャップに対する株主の苛立ちを結晶化させた。

BPは言葉だけでなく資本配分を変え、支出をより高いリターンが期待できる炭化水素へ戻した。

この計画は、キャッシュフロー、コスト、負債、リターンについて2027年までの測定可能な目標を投資家に示した。

戦略的リセットは、資本、目標、説明責任を同時に動かさなければならない。メッセージングだけではバリュエーションギャップを埋められない。

このリセットはBPの従来のトランジション成長の枠組みの多くを廃止し、フリーキャッシュフローを株式ストーリーの中心に据えた。より厳しい試練は実行に移った。すなわち、2027年までのコスト削減、資産売却、負債削減、上流プロジェクトの遂行である。