改變了什麼
Peter Huntsman 於 2000 年中接任其父親化學公司的執行長,正值產業景氣轉弱。公司先前以高收益債券收購 ICI 業務,規模因此擴大一倍;到了 2001 年底,公司已無力支付合計 22 億美元債務的利息,並開始與債券持有人進行重整談判。
Peter 主導了這場求生行動。2001 年 11 月,Huntsman International 的貸款銀行豁免了多項違約,並恢復其信用額度的全額使用權;Peter 稱此為「巨大的信心投票」。到了 2002 年,公司現金流已重新轉正;2005 年,公司透過首次公開發行募得 13 億美元,用以削減已達 62 億美元的債務。
第二次危機發生在 2008 至 2009 年,當時 Hexion/Apollo 的收購案破局。Huntsman 以詐欺及不法干擾為由起訴瑞士信貸與德意志銀行,勝訴後於 2009 年 6 月以 17.3 億美元的現金與融資達成和解——使累計和解金額超過 27 億美元,並將淨債務從 33 億美元降至 28 億美元。
達成了什麼
Huntsman 度過了 2001 至 2002 年 22 億美元的債務與重整危機,隨後贏得 17.3 億美元的銀行和解金,將淨債務從 33 億美元降至 28 億美元。
為何奏效
父親當年的槓桿收購,讓兒子在景氣下行時接下了一張債務沉重的資產負債表。
Peter 及早與貸款銀行進行重整,而非等到破產才行動。
對銀行的訴訟追回了 17.3 億美元,使公司得以維持獨立。
可借鑑之處
繼承人接手一家槓桿化的家族企業時,也一併繼承了其資產負債表;生存之道可能來自重整、削減成本,以及力爭應得的款項。
後續發展
Huntsman 仍是一家上市、受家族影響的化學公司。Peter Huntsman 繼續擔任執行長,公司持續作為全球最大的化學製造商之一,仍冠有家族之名,董事長 Jon M. Huntsman Sr. 也一直留任至 2018 年辭世。
追溯依據
參考來源
- ICI debtor not to continue payment GlassOnline · glassonline.com ·
- Huntsman Corp. credit is restored by lenders Deseret News · deseret.com ·
- Huntsman Corp. to sell stock Deseret News · deseret.com ·
- Huntsman Reaches Settlement With Banks for $1.73 Billion of Cash and Financing Huntsman Corporation · huntsman.com ·