Leopalace21因施工瑕疵導致權益歸零，之後於2022年前賺得118億日圓利潤

Leopalace21在東京上市，代碼8848，為個別房東建造小型公寓樓，然後對其進行管理。2018年4月27日和5月29日，該公司披露部分建築物的隔間牆不符合核准規格，國土交通省開始將其物件清單轉交地方建築主管機關進行核實與更正。

2019年2月7日，Leopalace21向國土交通省報告，另有最多1,324棟建築物的隔間牆、外牆及天花板不符合《建築基準法》所認可的規格。同日，該公司追加認列360億日圓的修繕特別損失，並將截至2019年3月止年度的預測從淨損50億至70億日圓下調至淨損380億至400億日圓。社長深山英世返還30%的月薪，為期六個月。

國土交通省指示該公司向所有者說明情況、向指定行政機關報告、迅速進行修繕、調查原因並設立諮詢窗口。國土交通省於2019年5月29日發出的第二份通知涉及耐火規格，此前於2月接獲外部檢舉。該省隨後召集公寓施工品質管制專家小組，該小組審查了Leopalace21自身外部調查委員會以及大和房屋的調查結果。

修繕費用帳單的影響持續時間超過修繕本身。Leopalace21的合併資產負債表顯示，截至2021年3月31日淨資產為負，2021年6月29日東京證券交易所將該公司股票指定為適用下市寬限期，期限至2023年3月31日。2022年5月16日，該公司公布截至2022年3月止年度的業績：淨資產恢復為正，淨利潤為118億日圓。

負淨資產已消除，截至2022年3月止年度淨利潤為118億日圓，此時距交易所將其股票列入下市寬限期已過兩年。

修繕是強制且持續不斷的，因此管理層真正能控制的唯一槓桿是成本基礎與資產範圍；非核心單位最先被處置。

對已存在建築物的管理費與仲介費比施工利潤更穩定，且在新案施工放緩時仍持續進帳。

向國土交通省報告每一批新瑕疵，劃定了有限範圍——1,324棟建築物及一份明確的修繕清單——而非無邊界的責任。

交易所的寬限期因赤字被判定與疫情相關而延長至兩年，爭取到完成補救並重建權益的時間。

當潛在瑕疵使你的產品變成負債時，倖存者會縮減至業務中對已存在建築物收取費用、並以此支付修繕帳單的那一部分。

Leopalace21保住了上市地位，並留在國土交通省的補救框架內；同時，該省的專家小組調查了主要租賃住宅營運商及型式認證部件的品質管制，並以Leopalace21與大和房屋的外部調查結果作為其證據基礎。最終存續的公司比2018年4月首次披露隔間牆瑕疵的建商規模更小、更偏重服務；此案也成為日本如何檢查投資人興建公寓庫存的牆體、天花板與耐火性能的參考基準。