A Leopalace21 perdeu seu patrimônio líquido devido a defeitos de construção e depois obteve um lucro de ¥11,8 bilhões até 2022

A Leopalace21, listada em Tóquio sob o código 8848, construía pequenos blocos de apartamentos para proprietários individuais e depois os administrava. Em 27 de abril e 29 de maio de 2018, a empresa divulgou que as paredes divisórias de alguns edifícios não correspondiam às especificações aprovadas, e o Ministério da Terra, Infraestrutura, Transporte e Turismo começou a repassar suas listas de imóveis às autoridades locais de construção para verificação e correção.

Em 7 de fevereiro de 2019, a Leopalace21 informou ao MLIT que paredes divisórias, paredes externas e tetos de até 1.324 outros edifícios não estavam em conformidade com as especificações reconhecidas pela Lei de Padrões de Construção. No mesmo dia, registrou ¥36 bilhões adicionais em perdas extraordinárias para reparos e reduziu sua previsão para o ano fiscal encerrado em março de 2019 de um prejuízo líquido de ¥5–7 bilhões para um prejuízo líquido de ¥38–40 bilhões. O presidente Hidese Miyama devolveu 30% de seu salário mensal por seis meses.

O MLIT instruiu a empresa a explicar os fatos aos proprietários, reportar às autoridades administrativas designadas, realizar as reparações com rapidez, investigar as causas e criar um balcão de atendimento. Um segundo aviso do MLIT, em 29 de maio de 2019, tratou das especificações de resistência ao fogo após uma denúncia externa em fevereiro. O ministério então convocou um painel de especialistas sobre controle de qualidade na construção de apartamentos, que analisou as conclusões do próprio comitê de investigação externa da Leopalace21 juntamente com as da Daiwa House.

A conta das reparações durou mais que as próprias reparações. O balanço consolidado da Leopalace21 apresentou patrimônio líquido negativo em 31 de março de 2021, e em 29 de junho de 2021 a Bolsa de Valores de Tóquio designou as ações como sujeitas a um período de carência para deslistagem que ia até 31 de março de 2023. Em 16 de maio de 2022, a empresa divulgou os resultados do ano encerrado em março de 2022: patrimônio líquido de volta ao território positivo e lucro líquido de ¥11,8 bilhões.

Patrimônio líquido negativo zerado e lucro líquido de ¥11,8 bilhões no ano encerrado em março de 2022, dois anos depois de a bolsa colocar suas ações em período de carência para deslistagem.

As reparações eram obrigatórias e sem prazo definido, então a única alavanca que a administração realmente controlava era a base de custos e o perímetro de ativos; as unidades não essenciais foram as primeiras a sair.

As taxas de administração e corretagem sobre edifícios que já existem são mais estáveis que as margens de construção, e continuaram chegando enquanto as obras de novas construções desaceleravam.

O reporte de cada novo lote de defeitos ao MLIT fixou um perímetro finito — 1.324 edifícios e uma lista de reparos definida — em vez de um passivo ilimitado.

O período de carência da bolsa, estendido para dois anos porque o déficit foi considerado relacionado à pandemia, comprou o tempo necessário para concluir a remediação e reconstruir o patrimônio líquido.

Quando um defeito latente transforma seu produto em um passivo, os sobreviventes encolhem para a parte do negócio que ganha taxas sobre edifícios que já existem, e pagam a conta das reparações com isso.

A Leopalace21 manteve sua listagem e permaneceu dentro do quadro de remediação do MLIT, enquanto o painel de especialistas do ministério pesquisou o controle de qualidade entre os principais operadores de habitação para aluguel e componentes com certificação de tipo, usando como base de evidências as conclusões das investigações externas da Leopalace21 e da Daiwa House. A empresa que emergiu é menor e mais voltada a serviços do que a construtora que primeiro divulgou paredes divisórias defeituosas em abril de 2018, e o caso se tornou o ponto de referência para como o Japão inspeciona as paredes, os tetos e a resistência ao fogo do estoque de apartamentos construído por investidores.