Leopalace21 a perdu ses fonds propres à cause de défauts de construction, puis a réalisé un bénéfice de 11,8 milliards de yens en 2022

Leopalace21, cotée à Tokyo sous le code 8848, construisait de petits immeubles d'habitation pour des bailleurs individuels, puis les gérait. Les 27 avril et 29 mai 2018, la société a révélé que les cloisons de certains bâtiments ne correspondaient pas aux spécifications approuvées, et le ministère du Territoire, des Infrastructures, des Transports et du Tourisme a commencé à transmettre ses listes de biens aux autorités locales de construction pour vérification et correction.

Le 7 février 2019, Leopalace21 a signalé au MLIT que les cloisons, les murs extérieurs et les plafonds de jusqu'à 1 324 bâtiments supplémentaires n'étaient pas conformes aux spécifications reconnues au titre de la loi sur les normes de construction. Le même jour, elle a comptabilisé 36 milliards de yens de pertes exceptionnelles supplémentaires pour les réparations et a abaissé sa prévision pour l'exercice clos en mars 2019, d'une perte nette de 5 à 7 milliards de yens à une perte nette de 38 à 40 milliards de yens. Le président Hidese Miyama a restitué 30 % de sa rémunération mensuelle pendant six mois.

Le MLIT a enjoint à la société d'expliquer la situation aux propriétaires, de faire rapport aux autorités administratives compétentes, d'effectuer rapidement les réparations, d'enquêter sur les causes et de mettre en place un guichet de consultation. Un deuxième avis du MLIT, le 29 mai 2019, portait sur les spécifications de résistance au feu après un signalement externe en février. Le ministère a ensuite convoqué un groupe d'experts sur le contrôle de la qualité dans la construction d'immeubles d'habitation, qui a examiné les conclusions du comité d'enquête externe de Leopalace21 ainsi que celles de Daiwa House.

La facture des réparations a survécu aux réparations elles-mêmes. Le bilan consolidé de Leopalace21 affichait des capitaux propres négatifs au 31 mars 2021, et le 29 juin 2021, la Bourse de Tokyo a désigné les actions comme relevant d'un délai de grâce avant radiation courant jusqu'au 31 mars 2023. Le 16 mai 2022, la société a publié ses résultats pour l'exercice clos en mars 2022 : des capitaux propres redevenus positifs et un bénéfice net de 11,8 milliards de yens.

Les capitaux propres négatifs ont été résorbés et le bénéfice net s'est élevé à 11,8 milliards de yens pour l'exercice clos en mars 2022, deux ans après que la Bourse a placé ses actions en délai de grâce avant radiation.

Les réparations étaient obligatoires et sans terme défini, de sorte que le seul levier réellement maîtrisé par la direction était la base de coûts et le périmètre d'actifs ; les activités non essentielles ont été cédées en premier.

Les frais de gestion et de courtage sur des bâtiments déjà existants sont plus stables que les marges de construction, et ils ont continué d'affluer tandis que les travaux de construction neuve ralentissaient.

Le signalement au MLIT de chaque nouvelle tranche de défauts a fixé un périmètre fini — 1 324 bâtiments et une liste de réparations définie — au lieu d'un passif non borné.

Le délai de grâce de la Bourse, porté à deux ans parce que le déficit a été jugé lié à la pandémie, a procuré le temps nécessaire pour achever la remédiation et reconstituer les fonds propres.

Lorsqu'un défaut latent transforme votre produit en passif, les survivants se réduisent à la partie de l'activité qui perçoit des honoraires sur des bâtiments déjà existants, et c'est sur celle-ci que la facture des réparations est payée.

Leopalace21 a conservé sa cotation et est restée dans le cadre de remédiation du MLIT, tandis que le groupe d'experts du ministère a examiné le contrôle de la qualité chez les principaux opérateurs de logements locatifs et pour les composants certifiés par type, en s'appuyant sur les conclusions des enquêtes externes de Leopalace21 et de Daiwa House. La société qui en est ressortie est plus petite et davantage orientée vers les services que le constructeur qui avait révélé pour la première fois des cloisons défectueuses en avril 2018, et l'affaire est devenue la référence pour la manière dont le Japon inspecte les murs, les plafonds et la résistance au feu du parc d'immeubles d'habitation construits par des investisseurs.