蔚來的產品改造與削減成本帶來連續三個非公認會計準則盈利季度

十年的擴張使蔚來累計虧損約人民幣1,000億元（149億美元），每年燒錢近人民幣200億元。直到2025年年中，它單季仍虧損人民幣50億元（7.448億美元）。供應商催討貨款——一家內飾供應商以數十輛Firefly汽車外加Onvo L60和蔚來ES6車輛結清欠款——而其他供應商則報出高得離譜的價格以避開其業務；在極越和哪吒倒下後，投機者點名蔚來將是下一家倒閉的車企。創始人李斌表示，他認為相信蔚來能夠盈利的人不到1%。

這一次，李斌選擇向內求變，而非籌集新資金。蔚來重整了產品策略：它放棄了長期堅持的信念——李斌曾在早期會議上厲聲說道「想裝大螢幕就去理想汽車上班」，並將希望寄託在始終未能成熟的AR眼鏡上——轉而採用大車身、寬敞內裝、冰箱、電視和沙發式座椅的家庭用車公式。第三代ES8的售價略高於人民幣40萬元，低於此前的人民幣50萬至60萬元。李斌還收緊開支、嚴格審視營運，並在供應鏈決策上採取更強硬的手腕。

改良後的產品於2025年8月上市，銷量隨之回應：月銷量一度接近5萬輛，是去年同期的兩倍，ES8在某些月份成為售價超過人民幣40萬元的最暢銷新能源車。即使2026年上半年國內乘用車銷量下降約20%，蔚來的月銷量仍維持在約3萬輛。自2025年第四季度起，蔚來連續三個季度報告非公認會計準則盈利，最近一次是2026年9月1日報告的人民幣2,610萬元（390萬美元）利潤——即便賽力斯和理想汽車從盈利滑入虧損。

2026年9月1日報告連續第三個非公認會計準則盈利季度（第二季度利潤人民幣2,610萬元，約390萬美元）；月銷量峰值接近5萬輛，是去年同期的兩倍。

舊模式是擴張、危機與新一輪外部融資的循環往復，從未解決根本性的虧損。

設計優先的信念——不設車內螢幕、侷促的內裝、高溢價定價——使車輛與主流家庭買家脫節。

以AR眼鏡替代螢幕的嘗試失敗，因為該行業仍處於起步階段，使最初的螢幕決策雪上加霜。

收緊開支、嚴格審視營運以及直接掌控供應鏈決策，止住了現金流失，同時為期四年的產品改造也開花結果。

當籌資不再能拯救公司時，導致虧損的產品信念就必須改變：打造主流買家想要的產品，定出能賣得動的價格，並讓營運為此買單。

曾經催討貨款的供應商如今每月出貨2萬至3萬套，並將蔚來列為其最大客戶之一。這一轉機在更疲弱的市場中依然站得住腳：記憶體晶片和電池成本上升以及補貼減少，使2026年上半年國內乘用車銷量下降約20%，賽力斯和理想汽車從盈利滑入虧損，而蔚來則在非公認會計準則基礎上保持盈利。