A reformulação de produtos e os cortes de custos da Nio resultaram em três trimestres consecutivos de lucro não-GAAP

Uma década de expansão deixou a Nio com aproximadamente RMB 100 bilhões (US$ 14,9 bilhões) em prejuízos acumulados e um consumo anual de caixa próximo de RMB 20 bilhões. Ainda em meados de 2025, ela perdeu RMB 5 bilhões (US$ 744,8 milhões) em um único trimestre. Fornecedores pressionavam por pagamento — um fornecedor de interiores foi quitado com dezenas de carros Firefly mais veículos Onvo L60 e Nio ES6 —, enquanto outros cotavam preços proibitivos para evitar fazer negócios com a empresa, e, após o colapso da Jiyue e da Neta, especuladores apontaram a Nio como a próxima montadora a falir. O fundador William Li disse acreditar que menos de 1% das pessoas achava que a Nio conseguiria dar lucro.

Desta vez, Li olhou para dentro em vez de levantar dinheiro novo. A Nio reformulou sua estratégia de produto: abandonou convicções de longa data — Li havia disparado "Se você quer colocar uma tela grande, vá trabalhar na Li Auto" em uma reunião inicial e depositado esperanças em óculos de realidade aumentada que nunca amadureceram — e adotou a fórmula familiar de carrocerias grandes, interiores espaçosos, geladeiras, TVs e assentos tipo sofá. O ES8 de terceira geração chegou a pouco mais de RMB 400 mil, abaixo dos RMB 500 mil a 600 mil anteriores. Li também apertou os gastos, examinou as operações de perto e adotou uma postura mais firme nas decisões da cadeia de suprimentos.

Os produtos aprimorados chegaram em agosto de 2025 e as vendas responderam: o volume mensal em determinado momento se aproximou de 50 mil veículos, o dobro de um ano antes, e o ES8 se tornou o veículo de nova energia mais vendido com preço acima de RMB 400 mil em alguns meses. Mesmo com as vendas domésticas de passageiros caindo cerca de 20% no primeiro semestre de 2026, as vendas mensais da Nio se mantiveram em torno de 30 mil. A partir do quarto trimestre de 2025, a Nio reportou três trimestres consecutivos de lucro não-GAAP, o mais recente um lucro de RMB 26,1 milhões (US$ 3,9 milhões) reportado em 1º de setembro de 2026 — mesmo com a Seres e a Li Auto saindo do lucro para o prejuízo.

Terceiro trimestre consecutivo de lucro não-GAAP reportado em 1º de setembro de 2026 (lucro do 2º trimestre de RMB 26,1 milhões, cerca de US$ 3,9 milhões); as vendas mensais atingiram o pico perto de 50 mil, o dobro de um ano antes.

O modelo antigo era um ciclo repetitivo de expansão, crise e novo financiamento externo que nunca corrigia os prejuízos subjacentes.

Convicções centradas no design — nenhuma tela na cabine, interiores apertados, preços premium — deixavam os carros fora de sintonia com os compradores familiares tradicionais.

O substituto dos óculos de realidade aumentada para as telas fracassou porque esse setor ainda estava em sua infância, agravando a decisão original sobre as telas.

Gastos mais contidos, exame das operações e controle direto das decisões da cadeia de suprimentos estancaram a sangria de caixa enquanto a reformulação de produtos de quatro anos se concretizava.

Quando o levantamento de fundos deixa de salvar a empresa, as convicções de produto por trás dos prejuízos precisam mudar: construir o que os compradores tradicionais querem, precificar para vender e fazer as operações pagarem por isso.

Fornecedores que antes pressionavam por pagamento agora enviam de 20 mil a 30 mil conjuntos por mês e contam a Nio entre seus maiores clientes. A recuperação se sustenta diante de um mercado mais fraco: o aumento dos custos de chips de memória e baterias e a redução de subsídios cortaram as vendas domésticas de passageiros em cerca de 20% no primeiro semestre de 2026, e a Seres e a Li Auto saíram do lucro para o prejuízo, enquanto a Nio permaneceu lucrativa em base não-GAAP.