Pacific Ethanol 的工廠從 2010 年 Chapter 11 破產程序中重生，並成長為前五大生產商

Pacific Ethanol 在加州、奧勒岡州和愛達荷州建造了四座玉米乙醇工廠，到 2008 年達到每年 2.2 億加侖的產能。當經濟衰退期間乙醇價格崩跌時，這些工廠暫停生產，其母公司無力承擔債務，因此擁有這些設施的五家子公司在 2009 年 5 月 17 日於德拉瓦州聲請 Chapter 11 破產保護。

該計畫於 2010 年 6 月 8 日獲得確認，將工廠所有權控股公司的 100% 股權轉移給一個新實體，該實體由破產聲請前的貸款人持有 73%，由退出融資貸款人持有 27%，其中 WestLB 主導約 2,500 萬美元的退出貸款。Pacific Ethanol 本身則依長期協議繼續管理和行銷這些工廠。

甚至在正式脫離破產程序之前，該公司就已於 2010 年 1 月在獲得法院於 2009 年 12 月批准後，重啟其位於愛達荷州 Burley 的 Magic Valley 工廠，在該座年產 6,000 萬加侖的設施恢復乙醇和飼料產品的生產。債務人實體於 2010 年 6 月底前正式脫離 Chapter 11 程序。

重組後的業務隨後持續成長：2014 年 12 月，Pacific Ethanol 同意以約 2 億美元的股票交易收購 Aventine Renewable Energy，使年產能增加一倍以上達到每年 5.15 億加侖，並使其成為美國第五大乙醇生產商。

工廠於 2010 年脫離破產程序，恢復生產，到 2015 年該公司的產能已從每年 2 億加侖成長到 5.15 億加侖。

將工廠交給貸款人保持了工廠的完整性，同時母公司保留了營運業務。

在正式脫離破產程序之前重啟工廠，保住了營收和就業機會。

退出融資為重新開工提供了資金，同時所有權也進行了重組。

一旦資產負債表清理乾淨，規模便透過後續收購實現。

當大宗商品市場崩跌導致新建工廠陷入困境時，透過 Chapter 11 程序將工廠交給貸款人、同時讓營運團隊繼續經營，可以為下一個上升週期保住這些資產。

Pacific Ethanol 繼續作為營運商和整合者，Aventine 收購案預計於 2015 年第二季完成。2021 年 1 月，該公司更名為 Alto Ingredients，將重心從燃料乙醇轉向特種酒精以及用於清潔和製藥市場的必需成分，那斯達克股票代碼改為 ALTO。此案例顯示，大宗商品市場崩跌可透過將陷入困境的工廠轉移給債權人、同時保留營運團隊來解決。