퍼시픽 에탄올의 공장들은 2010년 챕터 11에서 벗어나 상위 5대 생산업체로 성장했다

퍼시픽 에탄올은 캘리포니아, 오리건, 아이다호에 옥수수 에탄올 공장 네 곳을 건설하여 2008년까지 연간 2억 2천만 갤런의 생산능력에 도달했다. 경기 침체기에 에탄올 가격이 폭락하자 공장들은 생산을 중단했고 모회사는 부채를 감당할 수 없었기에, 시설을 소유한 다섯 개 자회사가 2009년 5월 17일 델라웨어에서 챕터 11을 신청했다.

2010년 6월 8일 확정된 계획은 공장 소유 지주회사의 100퍼센트를 신설 법인으로 이전했으며, 이 법인은 신청 전 대출자들이 73퍼센트, 출구금융 대출자들이 27퍼센트를 소유했고 베스트LB가 약 2,500만 달러의 출구 대출을 주도했다. 퍼시픽 에탄올 자체는 장기 계약에 따라 공장들을 계속 관리하고 마케팅했다.

회생 절차에서 벗어나기 전에도, 회사는 2009년 12월 법원 승인 후 2010년 1월 아이다호 버얼리의 매직 밸리 공장을 재가동하여 6천만 갤런 규모 시설에서 에탄올과 사료 제품 생산을 재개했다. 채무자 법인들은 2010년 6월 말까지 공식적으로 챕터 11에서 벗어났다.

구조조정된 사업은 이후 성장했다. 2014년 12월 퍼시픽 에탄올은 약 2억 달러 규모의 주식 거래로 아벤틴 리뉴어블 에너지를 인수하기로 합의하여 생산능력을 연간 5억 1,500만 갤런으로 두 배 이상 늘리고 미국 5대 에탄올 생산업체가 되었다.

공장들은 2010년에 회생 절차에서 벗어나 생산을 재개했고, 2015년까지 회사의 생산능력은 연간 2억 갤런에서 5억 1,500만 갤런으로 성장했다.

공장들을 대출자들에게 넘겨주면서 공장들을 온전하게 유지했고 모회사는 운영을 유지했다.

공식적인 회생 절차 이탈에 앞서 공장들을 재가동함으로써 매출과 일자리를 보존했다.

출구금융이 소유권이 구조조정되는 동안 재개를 위한 자금을 제공했다.

규모는 재무상태표가 정리된 후 인수를 통해 나중에 확보되었다.

원자재 폭락으로 신규 공장들이 좌초될 때, 운영팀이 계속 공장을 운영하도록 하면서 공장들을 대출자들에게 넘기는 챕터 11은 다음 상승 주기를 위해 자산을 보존할 수 있다.

퍼시픽 에탄올은 운영자이자 통합자로서 계속되었으며, 아벤틴 인수는 2015년 2분기에 완료될 것으로 예상되었다. 2021년 1월 회사는 알토 인그리디언츠로 사명을 변경하고 연료 에탄올에서 세정 및 제약 시장을 위한 특수 알코올과 필수 성분으로 초점을 전환했으며, 나스닥 티커는 ALTO로 변경되었다. 이 사례는 운영팀을 그대로 유지하면서 부실 공장들을 채권자들에게 이전함으로써 원자재 폭락이 해결된 사례를 보여준다.