パシフィック・エタノールの工場群は2010年の連邦破産法第11章手続きを経て復活し、上位5位の生産者に成長した

パシフィック・エタノールはカリフォルニア州、オレゴン州、アイダホ州にトウモロコシ原料のエタノール工場を4基建設し、2008年までに年間2億2,000万ガロンの生産能力に達した。景気後退期にエタノール価格が急落すると、工場は生産を停止し、親会社は債務を負担できなくなったため、施設を所有する5つの子会社が2009年5月17日にデラウェア州で連邦破産法第11章の申立てを行った。

2010年6月8日に認可された計画では、工場を所有する持株会社の100パーセントが新設の事業体に移転され、その新設の事業体は申立て前の貸付人らが73パーセント、出口融資の貸付人らが27パーセントを保有し、WestLBが約2,500万ドルの出口融資を主導した。パシフィック・エタノール自体は長期契約の下で工場の管理と販売を続けた。

事業脱却前の2010年1月には、2009年12月の裁判所承認を経て、アイダホ州バーリーのマジック・バレー工場を再稼働させ、年間6,000万ガロンの施設でエタノールと飼料製品の生産を再開した。債務者である事業体は2010年6月末までに正式に連邦破産法第11章手続きから脱却した。

再建後の事業は成長を続け、2014年12月にパシフィック・エタノールはアヴェンタイン・リニューアブル・エナジーを約2億ドル相当の株式取引で買収することに合意し、生産能力を年間5億1,500万ガロンへと倍増以上に拡大して、米国第5位のエタノール生産者となった。

工場群は2010年に脱却し、生産を再開した。2015年までに同社の生産能力は年間2億ガロンから5億1,500万ガロンへと拡大した。

工場を貸付人に引き渡すことで工場を維持しつつ、親会社は操業を保持した。

正式な脱却に先立って工場を再稼働させたことで、収益と雇用を守った。

出口融資が、所有権の再編中に再開の資金を提供した。

規模の拡大は、貸借対照表が健全化した後に買収を通じて実現した。

商品市況の急落が新設工場を立ち往生させた場合、工場を貸付人に引き渡しつつ操業チームが運営を続ける連邦破産法第11章手続きは、次の上昇局面に向けて資産を保全し得る。

パシフィック・エタノールは運営者かつ統合者として存続し、アヴェンタイン買収は2015年第2四半期に完了する見込みだった。2021年1月には社名をアルト・イングリディエンツに変更し、燃料用エタノールから洗浄・医薬品市場向けの特殊アルコールや必須成分へと焦点を移し、ナスダックのティッカーはALTOに変わった。この事例は、商品市況の急落が、操業チームを維持したまま経営難の工場を債権者に移転することで解決されたことを示している。