安尼尔·安巴尼将两家无债务公司隔离保护，并转向国防与绿色能源

十年来，安尼尔·安巴尼一直是衰落的典型案例：信实通信在2008年1月市值超过1.68兆卢比（1,680,000,000,000卢比），2017年在逾4500亿卢比（450,000,000,000卢比）债务下关闭无线业务，并于2019年申请破产；信实资本违约，于2021年进入印度储备银行主导的处置程序。市场上几乎所有人都已将他放弃。

重建始于2024年，更名后的信实集团印度（Reliance Group India）悄然着手将两家运营公司——信实基础设施（Reliance Infrastructure）与信实电力（Reliance Power）——与遗留的电信和金融负债隔离保护。到2024年10月，两家公司均宣布自身无债务。集团将其路线图描述为“轻资产、资本高效的模式，旨在实现卓越的投资资本回报”，下一代——贾伊·安莫尔与贾伊·安舒尔·安巴尼——参与了减债举措以及新的国防和可再生能源交易。

此次转型瞄准印度正积极押注的行业：国防生产与绿色能源。信实防务（Reliance Defence）瞄准5000亿卢比（500,000,000,000卢比）的出口可及市场，目标是在两年内实现300亿卢比（30,000,000,000卢比）出口；信实电力正在建设2.5 GWp太阳能项目管道以及超过2.5 GWh的电池储能，同时信实基础设施进军太阳能组件和可再生能源硬件制造。为此次重整提供资金的有：450亿卢比（45,000,000,000卢比）的优先配售、与Värde Partners的710亿卢比（71,000,000,000卢比）外币可转换债券（FCCB）、正在筹备的600亿卢比（60,000,000,000卢比）合格机构配售（QIP），以及九项待变现的收费公路资产。

到2025年7月，成绩单显示：信实电力市值六个月内上涨约1.65倍至约2853.7亿卢比（285,370,000,000卢比），外国机构投资者（FII）持股从约7%（FY23）升至约13%（FY25）；信实基础设施上涨1.36倍至1636亿卢比（163,600,000,000卢比），FII持股为11%；债务权益比降至0.28倍（信实基础设施）和0.93（信实电力）；两者净资产均大幅上升。Anand Rathi Investment Banking董事Vipin Singhal将此归功于“战略性行业聚焦、减债和法律救济”——后者指2025年6月国家公司法上诉法庭（NCLAT）中止针对信实基础设施的破产程序。

信实电力市值六个月内上涨约1.65倍至2853.7亿卢比（285,370,000,000卢比），信实基础设施上涨1.36倍至1636亿卢比（163,600,000,000卢比）；两者均于2024年10月实现无债务；1760亿卢比（176,000,000,000卢比）融资正在进行中

遗留公司的破产使集团与资本隔绝；将运营公司隔离保护是任何融资的前提条件。

国防与可再生能源正是印度政策——“自力更生的印度”（Atmanirbhar Bharat）、2030年500 GW非化石能源目标——引导资本流向的领域，因此此次转型使集团与国家优先事项保持一致。

轻资产、资本高效的模式是明确选择的，目的是在十年债务驱动的资本密集之后实现更高的投资资本回报率（ROIC）。

多元化的资本结构（优先配售、与Värde Partners的外币可转换债券、合格机构配售、资产变现）在转型执行期间分散了再融资风险。

法律上的喘息——2025年6月NCLAT中止针对信实基础设施的破产程序——为市场情绪重新评估这些股票提供了空间。

一个崩盘的集团可以通过将运营公司与遗留负债隔离保护来重启，然后押注国家自身正在资助的行业——但决定持久力的是执行，而非公告。

《经济时报》将此次回归描述为有希望但未经证实：执行时间表和监管瓶颈是需关注的事项，信实通信的破产仍因AGR负债而处于最高法院审查之下，信实资本移交给中标方Hinduja一事仍因纠纷而延迟。Singhal的评判是：改善的财务数据是真实的，但中期“取决于国防和可再生能源项目的成功执行、持续的减债以及透明的治理”。