Elliott 致 SoftBank 的信函促成了 2.5 兆日圓的買回庫藏股與資產出售

2020 年 2 月，Elliott 披露持有 SoftBank 近 30 億美元的股份，並敦促其進行治理改革、提高 Vision Fund 的透明度，以及實施最高 200 億美元的買回庫藏股（路透社，經《經濟時報》報導）。

2020 年 3 月 13 日，SoftBank 宣布買回 5,000 億日圓（48 億美元）的庫藏股，涵蓋最多 7% 的股份；3 月 23 日，該公司表示將出售或變現最多 4.5 兆日圓（410 億美元）的資產，以支應 2 兆日圓的買回庫藏股並削減債務（CNBC）。

該計畫擴大至 2.5 兆日圓（約 230 億美元），並大致於 2020 年內執行完畢。截至 2020 年 7 月，隨著買回庫藏股縮小了股價相對資產價值的折價，SoftBank 股價已自 3 月低點上漲約 130%，達到 20 年來的高點（路透社，經《商業內幕》報導）。

SoftBank 啟動了 5,000 億日圓的買回庫藏股，並將其擴大至 2.5 兆日圓（約 230 億美元），資金來自最多 4.5 兆日圓的資產出售；截至 2020 年 7 月，股價自 3 月低點上漲約 130%。

該信函在同一份文件中點明了折價問題與解決方案。

資產出售為買回庫藏股提供了可信的資金來源。

透明度要求改變了 SoftBank 與投資人溝通的方式。

實際執行的買回庫藏股證明了該論點，而不只是承諾。

以書面要求買回庫藏股與提高透明度，可迫使公司對資本結構作出回應；SoftBank 採納了 Elliott 的計畫，市場也重新對該股定價。

當折價再次出現時，SoftBank 重施故技：它持續變現持股，並於 2021 至 2022 年推出進一步的大規模買回庫藏股。2020 年的這段經歷顯示，一份書面的資本回報計畫，能迫使即使是最受創辦人掌控的公司作出回應。