エリオットのソフトバンク書簡が2.5兆円の自社株買いと資産売却を引き起こした

2020年2月、エリオットはソフトバンクに約30億ドル相当の株式を保有していることを明らかにし、ガバナンスの変更、ビジョン・ファンドにおける透明性、最大200億ドルの自社株買いを求めた（ロイター、The Economic Times経由）。

2020年3月13日、ソフトバンクは発行済株式の最大7%を対象とする5000億円（48億ドル）の自社株買いを発表した。3月23日には、2兆円の自社株買いの資金調達と負債削減のため、最大4.5兆円（410億ドル）の資産を売却または現金化すると述べた（CNBC）。

このプログラムは2.5兆円（約230億ドル）に拡大され、2020年を通じてほぼ実行された。2020年7月までに、自社株買いが資産価値に対するディスカウントを縮小させたことで、ソフトバンク株は3月の安値から約130%上昇し、20年ぶりの高値に達した（ロイター、Business Insider経由）。

ソフトバンクは5000億円の自社株買いを開始し、最大4.5兆円の資産売却で資金調達して2.5兆円（約230億ドル）に拡大した。株価は2020年7月までに3月の安値から約130%上昇した。

書簡はディスカウントとその解決策を一つの文書で示した。

資産売却により、自社株買いに信頼できる資金源が与えられた。

透明性の要求は、ソフトバンクが投資家と話す方法を変えた。

実行された自社株買いは、単に約束するのではなく、その主張を証明した。

自社株買いと透明性を求める書面による要求は、資本構成に関する回答を迫ることができる。ソフトバンクはエリオットの計画を採用し、市場は株価を再評価した。

ソフトバンクはディスカウントが再び広がった際に同じ手法を繰り返した。2021年から2022年にかけて保有株の現金化を続け、さらなる大規模な自社株買いを打ち出した。2020年の出来事は、書面による資本還元計画が、最も創業者支配の強い企業でさえも対応を迫り得ることを示した。