Spansion 走出第 11 章破產保護、重建後以 16 億美元賣給 Cypress

Spansion 是 2005 年從 AMD 與富士通合資事業分拆出來的快閃記憶體製造商，於 2009 年 3 月聲請第 11 章破產保護，當時全球經濟衰退重創電子產品需求，NOR 快閃記憶體市場的經濟環境也對其轉為不利。該公司在重整期間股票遭到下市。

2010 年 5 月 10 日，Spansion 走出第 11 章破產保護，宣布自己是一家資本充裕的公司，債務低於 4.8 億美元，現金約 2.3 億美元。其股票於 2010 年 6 月 22 日在紐約證券交易所恢復交易，公司並重新聚焦於嵌入式快閃記憶體與微控制器鄰近市場。

到 2013 年，Spansion 已將年營收重建至 9.72 億美元。2014 年 12 月 1 日，Cypress Semiconductor 同意以約 16 億美元的全股票交易收購該公司，合併後公司估值達 40 億美元，打造出一家年銷售額超過 20 億美元的微控制器與快閃記憶體專業廠商。

Spansion 走出破產時債務低於 4.8 億美元、現金約 2.3 億美元，到 2013 年將營收重建至 9.72 億美元，並以 16 億美元賣給 Cypress。

走出破產時債務低於 4.8 億美元，讓 Spansion 得以將資金投入產品開發，而非用於償付債權人。

聚焦的嵌入式快閃記憶體產品組合，契合當時日益升高的車用與工業需求。

到 2013 年營收重建至 9.72 億美元，使該公司成為具吸引力的收購標的。

Cypress 以股票支付，合併後業務估值達 40 億美元，並讓股東取得新公司約一半的股權。

晶片製造商可以規模較小、無槓桿的方式走出第 11 章破產保護，再重建足夠的價值，使自己成為買方的收購目標，而非陷入困境的賣方。

Cypress 於 2015 年完成對 Spansion 的收購，結合 Spansion 的 NOR 快閃記憶體與 Cypress 的微控制器。合併後的公司鎖定車用與工業市場，Cypress 後來於 2020 年被 Infineon 收購。Spansion 常被引為破產退出後造就一家有價值、可出售的晶片製造商的案例。