Volvo Cars將3億美元Polestar債務換為股權；Polestar 3現僅在美國生產

2026年3月31日，Volvo Cars表示已同意將姊妹品牌Polestar逾3億美元的債務轉換為股份，此舉旨在將Polestar 3電動SUV的生產集中於其南卡羅來納州查爾斯頓工廠。Polestar將停止在中國成都生產Polestar 3，並僅在南卡羅來納州生產該車型。執行長Hakan Samuelsson表示，將Polestar 3的全球產量集中於查爾斯頓有助於為兩家公司創造效率，同時彰顯對該工廠在製造布局中所扮演角色的信心。

這兩個同屬Geely旗下的品牌一直在應對現金問題和電動車產能爬坡延遲，原因是美國電氣化進程弱於預期，且關稅打擊了生產嚴重依賴中國工廠的汽車。Polestar 3與Volvo的旗艦車型EX90共享設計、技術和價格區間，而EX90銷售緩慢——2025年全球銷量僅略高於16,000輛，而查爾斯頓的產能最高可達150,000輛——導致2025年7月計提了逾10億美元的集團減值。

根據協議，Volvo進行約2.74億美元的首次轉換，並於2026年第二季度進行約6,500萬美元的第二次轉換，使其在Polestar的持股比例翻倍至約19.9%，並將其剩餘6.61億美元信貸的到期日延長至2031年。Geely Holding另行預計將把價值約3億美元的信貸轉換為Polestar股份。Samuelsson於2025年回歸，任期兩年，他已啟動效率措施，包括裁員3,000人，並將Polestar 7安排至Volvo即將在斯洛伐克科希策投產的工廠生產。

Volvo在Polestar的持股比例透過2.74億美元加6,500萬美元的債務轉換翻倍至約19.9%；6.61億美元信貸延長至2031年；Polestar 3現在僅在查爾斯頓生產。

Polestar 3的生產原本分散於成都和查爾斯頓，而美國需求疲軟和關稅懲罰了依賴中國的生產，因此單一美國工廠可降低成本並減少關稅風險。

同平台、價格相近的EX90在2025年僅售出16,000輛，而查爾斯頓產能為150,000輛，導致逾10億美元的減值。

將債務轉換為股份為現金緊張的Polestar進行資本重組，而不像新貸款那樣需要新的現金流出。

正如Polestar執行長Michael Lohscheller在聲明中所說，Polestar 3的單一工廠生產強化了這兩個Geely姊妹品牌所需的成本協同效應。

當兩個姊妹品牌向同一需求池銷售幾乎相同的車輛時，整合生產並將債務轉換為股權，比新增貸款能更快地重新定位兩者。

約2.74億美元的首次轉換在2026年3月31日的公告中啟動，第二批6,500萬美元將於2026年第二季度進行，使Volvo的持股比例升至約19.9%。成都的Polestar 3生產結束，查爾斯頓成為該車型的唯一工廠。Polestar仍依賴其所有者：Geely Holding表示其目標是到2030年成為全球銷量超過650萬輛的全球前五大汽車製造商之一，而Volvo仍持有6.61億美元的Polestar信貸，現將於2031年到期。