Knight与Swift合并为一家50亿美元承运商，以规模修复Swift疲弱的营业比率

总部均位于凤凰城的Knight Transportation与Swift Transportation于2017年4月宣布合并。从纸面数据看，两家公司在效率上并不匹配：Knight 2016年的营业比率为85.3%，是业内最佳水平之一；而Swift为92.9%，受其2007年杠杆收购遗留的债务和成本结构拖累。高管们表示，即便不计入任何合并协同效应，两家公司2016年的合并营业比率本应为88.3%。

美国联邦贸易委员会于2017年5月1日批准了该交易，距宣布不到一个月，认定不存在值得谈判的竞争担忧。合并后的公司Knight-Swift Transportation Holdings成为一家营收约50亿美元的承运商，按此指标跻身美国前五大卡车运输公司之列。

分析师认为该交易出于财务动机而非运力驱动：卡车运输业近期最大的几宗合并，包括XPO收购Con-way，都是由规模较小、经营更好的公司吸收较大公司，而非相反。两个品牌最初保持独立，因此预计司机日常运营不会立即发生变化。

合并在不到一个月内通过FTC审查，创建了Knight-Swift——按营收计美国前五大卡车运输公司，备考2016年营业比率为88.3%。

Swift的营业比率明显差于Knight，拖累了利润率，而规模与Knight的管理层可以抵消这一影响。

卡车运输业利润微薄，运营纪律比单纯运力更重要，因此将一家经营良好的承运商与一家规模更大但效率较低的公司配对，被视为财务操作而非运力操作。

监管机构认为在一个分散的行业中不存在反垄断风险，合并后的公司仍面临众多竞争对手，因此交易得以迅速完成。

在分散、低利润的行业中，将较弱的经营者并入较强的一方，可以在实际实现任何协同效应之前改善合并后的数字。

FTC的提前终止通知使Knight-Swift得以在2017年夏季完成交易。两个品牌最初继续独立运营，因此分析师预计，在公司整合后台和财务职能期间，对司机或日常运营的即时影响很小。