Carrefour zieht sich auf Frankreich, Spanien und Brasilien zurück – mit jährlichen Kosteneinsparungen von 1 Mrd. € bis 2030

Bei der Vorstellung seines dritten strategischen Plans seit seiner Übernahme als Vorsitzender und CEO im Juli 2017 kündigte Carrefours Alexandre Bompard eine radikale Verengung an: ein auf drei Länder reduziertes Geschäftsgebiet – Frankreich, Spanien und Brasilien – nach dem Ausstieg aus Italien und der vereinbarten Veräußerung der rumänischen Einheit an Paval Holding für 823 Mio. €, zusammen mit der Privatisierung der brasilianischen Tochtergesellschaft Atacadão SA und der Refinanzierung ihrer brasilianischen Schulden. Der Plan verpflichtet sich zudem zu Kosteneinsparungen von 1 Milliarde € pro Jahr bis 2030.

Der Plan ruht auf drei Säulen: den Kampf um Kunden und Produkte durch Preis, Frischware, das Kundenbindungsprogramm Club und Eigenmarken gewinnen; das Filialwachstum durch gezielte Expansion und Franchising festigen; und die Leistung durch künstliche Intelligenz, Technologie und Daten beschleunigen – einschließlich 100 Millionen € pro Jahr für KI-bezogene Projekte und einer strategischen Partnerschaft mit Vusion zur Einführung elektronischer Etiketten, vernetzter Regalschienen und Kameras in allen französischen Hyper- und Supermärkten.

Die Ziele: Marktanteil von 25 % in Frankreich und 20 % in Brasilien bis 2030, Bestätigung als zweitgrößter Betreiber Spaniens, wiederkehrende operative Marge von 3,2 % im Jahr 2028 und 3,5 % im Jahr 2030, 5 Milliarden € Cashflow zwischen 2026 und 2028 sowie Ausschüttungen von 50–60 % des bereinigten Ergebnisses je Aktie. Der Hintergrund ist wenig gnädig – der Nettogewinn 2025 sank wegen der Veräußerung Italiens um mehr als die Hälfte auf 319 Millionen €, und die französischen Umsätze auf vergleichbarer Basis wuchsen im vierten Quartal nur um 0,4 %, unter den von Analysten erwarteten 0,7 %.

Verkauf der rumänischen Einheit für 823 Mio. € vereinbart, Ausstieg aus Italien im Juli 2025, Atacadão privatisiert; Umsatz 2025: 91,5 Mrd. €, plus 1,2 %

Carrefour steht im hyperkompetitiven französischen Markt vor schwierigen Bedingungen und einer schwachen Konsumausgabenentwicklung sowohl in Frankreich als auch in Brasilien, sodass ein kleineres Geschäftsgebiet das Kapital dort konzentriert, wo das Unternehmen bereits führend ist.

Die ein Jahr zuvor eingeleitete strategische Überprüfung hatte die Ausstiege bereits hervorgebracht – der Verkauf Italiens im Juli 2025 vereinbart, Rumänien eine Woche zuvor angekündigt –, noch bevor der Plan überhaupt vorgestellt wurde.

Die Margenlücke ist der Treiber: Die operative Gewinnmarge ist seit der Pandemie 2020 gesunken, und der Aktienkurs liegt während Bompards Amtszeit um fast 29 % niedriger.

KI, Technologie und Daten erhalten eine eigene Finanzierung, um aus der verbleibenden Drei-Länder-Basis Leistung herauszupressen, wobei die Investitionen bis 2030 auf 2 Milliarden $ für die Modernisierung der Filialen steigen, insbesondere in Brasilien.

Auch der Rückzug ist eine Strategie: Sich auf Märkte zu verkleinern, die man gewinnen kann, bündelt Kapital für den Kampf – doch die Rechnung kommt zuerst, und der Ertrag wird erst Jahre später versprochen.

Das erste Urteil des Marktes war negativ: Die Aktie verlor zur Pariser Eröffnung 4,4 % auf 14,71 € und lag bis Mittag mehr als 5 % im Minus; damit wurde ein Kursgewinn von 8,2 % seit Jahresbeginn ausgelöscht, da die Zahlen für 2025 enttäuschten. Carrefour schlug eine Dividende von 0,97 € je Aktie für 2025 vor, ein Plus von 5,4 %, plus eine außerordentliche Ausschüttung von 150 Millionen €, und verpflichtete sich, die Dividende über den gesamten Plan hinweg um mindestens 5 % pro Jahr zu steigern.