カルフール、年10億ユーロのコスト削減で2030年までにフランス・スペイン・ブラジルへ回帰

2017年7月に会長兼CEOに就任して以来3度目となる戦略計画を発表したカルフールのアレクサンドル・ボンパール氏は、対象範囲を3カ国——フランス、スペイン、ブラジル——に縮小する抜本的な絞り込みを明らかにした。イタリアから撤退し、ルーマニア事業をパヴァル・ホールディングに8億2300万ユーロで売却することで合意し、ブラジル子会社アタカダンSAの非公開化とブラジル債務の借り換えも行う。計画はまた、2030年まで年間10億ユーロのコスト削減を約束する。

計画は3つの柱で進む。価格、生鮮食品、ロイヤルティプログラム「Club」、プライベートブランドを通じて顧客・商品の戦いを制すること。的を絞った出店とフランチャイズ化により店舗成長を固めること。そして人工知能、テクノロジー、データによって業績を加速させること——これにはAI関連プロジェクトへの年間1億ユーロと、フランスの全ハイパーマーケットおよびスーパーマーケットに電子ラベル、接続レール、カメラを導入するためのVusionとの戦略的提携が含まれる。

目標は、2030年までにフランスで25%、ブラジルで20%の市場シェア、スペイン第2位の事業者としての地位の確認、2028年に3.2%、2030年に3.5%の経常営業利益率、2026年から2028年の間に50億ユーロのキャッシュフロー、調整後1株当たり利益の50〜60%の配当。背景は厳しい——2025年の純利益はイタリア売却の影響で3億1900万ユーロと半減以下となり、フランスの既存店売上高は第4四半期にわずか0.4%増で、アナリスト予想の0.7%を下回った。

ルーマニア事業の売却に8億2300万ユーロで合意、2025年7月にイタリアから撤退、アタカダンを非公開化。2025年の売上高は915億ユーロで1.2%増。

カルフールは超競争的なフランス市場での厳しい状況と、フランスとブラジルの両方における弱い消費者支出に直面しているため、対象範囲を小さくすることで、すでに主導的地位にある市場に資本を集中させる。

1年前に始まった戦略レビューは、計画が発表される前にすでに撤退を生み出していた——イタリア売却は2025年7月に合意し、ルーマニアはその前週に発表された。

原動力は利益率の格差である。営業利益率は2020年のパンデミック以降低下しており、株価はボンパール氏の在任期間中にほぼ29%下落している。

AI、テクノロジー、データには専用の資金が充てられ、残る3カ国基盤から業績を絞り出す。設備投資は店舗近代化のために2030年までに20億ドルに増加し、特にブラジルで顕著である。

撤退もまた戦略である。勝てる市場に縮小することで戦いのための資本を集中できる——ただし請求書は先に届き、見返りは何年も先に約束される。

市場の最初の判断は否定的だった。株価はパリ市場の寄り付きで4.4%下落して14.71ユーロとなり、正午までに5%超下落して年初来の8.2%の上昇分を帳消しにした。2025年の決算が失望させたためである。カルフールは2025年について1株当たり0.97ユーロの配当（5.4%増）に加え1億5000万ユーロの特別配当を提案し、計画期間中に少なくとも年5%の配当成長を約束した。