Carrefour se replie sur la France, l'Espagne et le Brésil avec 1 milliard d'euros d'économies annuelles d'ici 2030

Présentant son troisième plan stratégique depuis sa prise de fonctions comme président-directeur général en juillet 2017, Alexandre Bompard, à la tête de Carrefour, a annoncé un resserrement radical : un périmètre réduit à trois pays — la France, l'Espagne et le Brésil — après la sortie d'Italie et l'accord de vente de la filiale roumaine à Paval Holding pour 823 millions d'euros, ainsi que la privatisation de la filiale brésilienne Atacadão SA et le refinancement de sa dette brésilienne. Le plan prévoit également 1 milliard d'euros d'économies de coûts par an jusqu'en 2030.

Le plan repose sur trois axes : remporter la bataille du client et du produit grâce au prix, aux produits frais, au programme de fidélité Club et aux marques propres ; consolider la croissance du parc de magasins par une expansion ciblée et la franchise ; et accélérer la performance grâce à l'intelligence artificielle, à la technologie et aux données — dont 100 millions d'euros par an dans des projets liés à l'IA et un partenariat stratégique avec Vusion pour déployer des étiquettes électroniques, des rails connectés et des caméras dans l'ensemble des hypermarchés et supermarchés français.

Les objectifs : une part de marché de 25 % en France et de 20 % au Brésil d'ici 2030, la confirmation de sa position de deuxième opérateur en Espagne, une marge opérationnelle courante de 3,2 % en 2028 et de 3,5 % en 2030, 5 milliards d'euros de flux de trésorerie entre 2026 et 2028, et des distributions de 50 à 60 % du résultat par action ajusté. Le contexte est impitoyable — le bénéfice net 2025 a plus que diminué de moitié, à 319 millions d'euros, en raison de la cession en Italie, et les ventes à périmètre comparable en France n'ont progressé que de 0,4 % au quatrième trimestre, en deçà des 0,7 % attendus par les analystes.

Vente de la filiale roumaine conclue pour 823 M€, sortie d'Italie en juillet 2025, privatisation d'Atacadão ; ventes 2025 de 91,5 Md€, en hausse de 1,2 %

Carrefour fait face à des conditions difficiles sur le marché français hyperconcurrentiel et à une faible consommation des ménages tant en France qu'au Brésil, de sorte qu'un périmètre plus restreint concentre les capitaux là où le groupe est déjà leader.

La revue stratégique engagée un an plus tôt avait déjà produit les sorties — la vente de l'Italie conclue en juillet 2025, la Roumanie annoncée la semaine précédente — avant même la présentation du plan.

L'écart de marge est le moteur : la marge de résultat opérationnel recule depuis la pandémie de 2020 et le cours de l'action a chuté de près de 29 % pendant le mandat de Bompard.

L'IA, la technologie et les données bénéficient d'un financement dédié pour tirer la performance de la base restante de trois pays, les investissements devant atteindre 2 milliards de dollars d'ici 2030 pour la modernisation des magasins, en particulier au Brésil.

Le repli est aussi une stratégie : se réduire aux marchés que l'on peut gagner concentre les capitaux pour le combat — mais la facture arrive d'abord et le retour sur investissement est promis pour des années plus tard.

Le premier verdict du marché a été négatif : le titre a cédé 4,4 % à l'ouverture à Paris, à 14,71 €, et perdait plus de 5 % à la mi-journée, effaçant un gain de 8,2 % depuis le début de l'année, les comptes 2025 ayant déçu. Carrefour a proposé un dividende de 0,97 € par action au titre de 2025, en hausse de 5,4 %, plus une distribution exceptionnelle de 150 millions d'euros, et s'est engagé à faire croître le dividende d'au moins 5 % par an sur l'ensemble du plan.