The Collected Group, Eigentümerin der Contemporary-Mode-Marken Joie, Equipment und Current/Elliott, meldete im April 2021 Chapter 11 mit einem vorab ausgehandelten Plan an: Eigenkapital an ihre besicherten Kreditgeber, Senkung der besicherten Schulden auf 30 Millionen Dollar von mehr als 185 Millionen Dollar und eine vollständige Abwicklung ihrer stationären Ladengeschäfte, um sich auf E-Commerce und Wholesale zu konzentrieren. Auf ihrem Höhepunkt betrieb das Unternehmen nach Angaben seines Chief Restructuring Officer 33 Markenläden.
Die Schwierigkeiten begannen vor der Pandemie. Im Jahr 2018 ging ein neues Geschäftsführungssystem „ohne kritische Lager- und Logistikfunktionen live“, wie der Restrukturierungsbeauftragte Evan Hengel es formulierte, was neun Monate lang Versand und Distribution störte und Umsatz, Cashflow und Beziehungen zu Kaufhäusern beeinträchtigte. Es folgte eine außergerichtliche Restrukturierung: Der Kreditgeber KKR wandelte einen Teil der Schulden in Eigenkapital um und übernahm die Eigentümerschaft von der Private-Equity-Firma TA Associates.
Ein Ende 2019 eingeleiteter Verkaufsprozess zog interessierte Käufer an, doch COVID-19 beendete ihn, als Käufer absprangen oder ihre Preise senkten. Im Jahr 2020 sanken die Einzelhandelsumsätze um 85 % und die Wholesale-Umsätze um 70 %, während der E-Commerce um 37 % auf 27,8 Millionen Dollar wuchs und etwa die Hälfte des Gesamtumsatzes erreichte. Gespräche mit Vermietern über variable Mieten führten nur zu wenigen Vereinbarungen, wiedereröffnete Läden schnitten schlechter ab, und Mahnungen häuften sich: Der stationäre Handel sei „nicht mehr lebensfähig“, sagte Hengel in Gerichtsunterlagen.
Die Kreditgeber übernahmen durch die Reorganisation die Kontrolle, wodurch das Unternehmen 150 Millionen Dollar besicherter Schulden abwerfen konnte, und der bestehende Kreditgeber KKR stellte neues Fremdkapital für Wachstum mit Schwerpunkt auf Digital und Wholesale bereit. Das Unternehmen schloss die Restrukturierung ab und verließ das Insolvenzverfahren am 26. Mai 2021, so eine per E-Mail versandte Erklärung.
Am 26. Mai 2021 aus dem Insolvenzverfahren hervorgegangen, mit besicherten Schulden von 30 Millionen Dollar statt über 185 Millionen Dollar — 150 Millionen Dollar abgebaut — plus frischem KKR-Kapital für Wachstum in Digital und Wholesale.
E-Commerce war 2020 der einzige wachsende Kanal — plus 37 % auf 27,8 Millionen Dollar, etwa die Hälfte des Umsatzes — während die Läden geschlossen waren oder schlechter abschnitten.
Die Verhandlungen mit Vermietern scheiterten überwiegend: Nur wenige Vereinbarungen über variable Mieten kamen zustande, und wiedereröffnete Läden schnitten bei schwachem Kundenverkehr schlechter ab.
Ein vorab ausgehandelter Plan ermöglichte es den besicherten Kreditgebern, die bereits die Kapitalstruktur dominierten, die Bilanz innerhalb von Wochen statt Jahren neu aufzustellen.
Die Systemeinführung von 2018, die den Versand neun Monate lang lahmlegte, hatte das Unternehmen bereits in die Eigentümerschaft von KKR und ein Umdenken in Richtung Wholesale und Digital gedrängt.
Wechsel zu dem Kanal, der Sie bereits trägt: E-Commerce erreichte 2020 die Hälfte des Umsatzes, sodass die Schließung von Läden die Kostenbasis verkleinerte, ohne die Kunden aufzugeben.
Die Gruppe ging am 26. Mai 2021 aus dem Insolvenzverfahren hervor, mit ihren Kreditgebern an der Kontrolle und KKR, das neues Fremdkapital bereitstellte, das nach der Abwicklung der physischen Präsenz auf die Digital- und Wholesale-Geschäfte abzielte. Der gerichtlich eingereichte Prominenten-Lebenslauf der Marken — Jennifer Aniston, Meghan Markle, Kate Middleton — hatte die Läden nicht gerettet; Joie, mit 55 % des Umsatzes, trug die Argumentation dafür, die Marken ohne sie am Leben zu erhalten.
DEN BELEGEN FOLGEN
Die Quellen
- The Collected Group exits bankruptcy Retail Dive · retaildive.com ·