The Collected Group, propietaria de las marcas de moda contemporánea Joie, Equipment y Current/Elliott, se acogió al Chapter 11 en abril de 2021 con un plan preempaquetado: las acciones pasarían a sus prestamistas garantizados, la deuda garantizada se reduciría a 30 millones de dólares desde más de 185 millones, y se produciría una liquidación total de sus tiendas físicas para concentrarse en el comercio electrónico y el canal mayorista. En su momento de mayor tamaño, la empresa operaba 33 tiendas de marca, según su director de reestructuración.
Los problemas eran anteriores a la pandemia. En 2018, un nuevo sistema de gestión empresarial «entró en funcionamiento sin funcionalidades críticas de almacén y logística», en palabras del director de reestructuración Evan Hengel, lo que interrumpió el envío y la distribución durante nueve meses y perjudicó los ingresos, el flujo de caja y las relaciones con los grandes almacenes. Le siguió una reestructuración extrajudicial: el prestamista KKR convirtió parte de la deuda en acciones y tomó la propiedad de manos de la firma de capital privado TA Associates.
Un proceso de venta de la empresa a finales de 2019 atrajo a compradores interesados, pero la COVID-19 le puso fin cuando los compradores se echaron atrás o bajaron los precios. En 2020, los ingresos minoristas cayeron un 85% y los mayoristas un 70%, mientras que el comercio electrónico creció un 37% hasta 27,8 millones de dólares y alcanzó cerca de la mitad de los ingresos totales. Las conversaciones con los arrendadores para aplicar alquileres variables solo dieron lugar a unos pocos acuerdos, las tiendas reabiertas rindieron por debajo de lo esperado y se acumularon las notificaciones de incumplimiento: el negocio de tiendas físicas, dijo Hengel en documentos judiciales, «ya no era viable».
Los prestamistas tomaron el control mediante la reorganización, que permitió a la empresa desprenderse de 150 millones de dólares de deuda garantizada, y el prestamista existente KKR aportó nuevo capital de deuda para el crecimiento centrado en lo digital y el canal mayorista. La empresa completó la reestructuración y salió de la bancarrota el 26 de mayo de 2021, según un comunicado enviado por correo electrónico.
Salió el 26 de mayo de 2021 con la deuda garantizada reducida a 30 millones de dólares desde más de 185 millones —150 millones eliminados—, además de nueva deuda de KKR para el crecimiento digital y mayorista.
El comercio electrónico fue el único canal en crecimiento en 2020 —un 37% más hasta 27,8 millones de dólares, cerca de la mitad de los ingresos—, mientras que las tiendas estaban cerradas o rendían por debajo de lo esperado.
Las negociaciones con los arrendadores fracasaron en su mayoría: solo se alcanzaron unos pocos acuerdos de alquiler variable, y las tiendas reabiertas rindieron por debajo de lo esperado debido a la escasa afluencia de público.
Un plan preempaquetado permitió a los prestamistas garantizados, que ya dominaban la estructura de capital, reajustar el balance en semanas en lugar de años.
La implantación de sistemas de 2018 que interrumpió los envíos durante nueve meses ya había empujado a la empresa a manos de KKR y a un replanteamiento hacia el canal mayorista y lo digital.
Cambiar el rumbo hacia el canal que ya te sostiene: el comercio electrónico alcanzó la mitad de los ingresos en 2020, de modo que cerrar tiendas redujo la base de costes sin abandonar al cliente.
El grupo salió de la bancarrota el 26 de mayo de 2021, con sus prestamistas al mando y KKR aportando nuevo capital de deuda destinado a los negocios digital y mayorista tras liquidar la presencia física. El currículum de celebridades presentado ante el tribunal —Jennifer Aniston, Meghan Markle, Kate Middleton— no había salvado las tiendas; Joie, con el 55% de las ventas, sostenía el argumento de mantener las marcas vivas sin ellas.
CONSULTA LAS PRUEBAS
Las fuentes
- The Collected Group exits bankruptcy Retail Dive · retaildive.com ·