Mantle Ridge installierte Harrison; CSX übernahm Precision Railroading

Am 18. Januar 2017 beendete Hunter Harrison seine Anstellung bei Canadian Pacific und begann, ausschließlich mit Mantle Ridge zusammenzuarbeiten, das knapp unter 5 Prozent von CSX hielt; CSX erklärte, das geforderte Paket würde mehr als 300 Millionen Dollar kosten.

Am 6. März 2017 unterzeichneten CSX und Mantle Ridge eine Briefvereinbarung: Harrison wurde CEO, Mantle-Ridge-Gründer Paul Hilal wurde Vizevorsitzender mit Aufsichtsratssitzen, und der Aufsichtsrat wuchs auf 13 Mitglieder.

Harrison führte Precision Scheduled Railroading ein, senkte die Kosten und steigerte die Erträge; bis Mitte Oktober 2017 lagen die CSX-Aktien für das Jahr um etwa 51 Prozent im Plus.

Die CSX-Aktie legte in den ersten zehn Monaten des Jahres 2017 unter Harrisons Precision Railroading um etwa 51 Prozent zu; der Aufsichtsrat wurde um aktivistennahe Direktoren erweitert.

Mantle Ridge brachte einen erprobten CEO mit, nicht nur einen Plan, was seiner These ungewöhnliche Durchschlagskraft verlieh.

Der Aufsichtsrat einigte sich innerhalb von Wochen, vermied einen Proxy-Kampf und brachte den Betreiber schnell an seinen Platz.

PSR verwandelt Anlageneffizienz schnell in Marge, weshalb die Aktie so rasch neu bewertet wurde.

Die These eines Aktivisten von einer einzigen Person – dass der richtige Betreiber die Ökonomie verändert – kann einen Portfolio-Plan übertreffen, konzentriert aber das gesamte Risiko auf eine einzige Einstellung.

Der Gewinn von CSX im dritten Quartal 2017 stieg im Jahresvergleich um 6,3 Prozent, während die Aktie im November Rekordhöhen erreichte, obwohl der überstürzte Zeitplan bei den Kunden zu Störungen führte. Das PSR-Modell blieb der Kern der CSX-Strategie.