Mantle Ridge instalou Harrison; CSX adotou o precision railroading

Em 18 de janeiro de 2017, Hunter Harrison encerrou seu vínculo empregatício na Canadian Pacific e passou a trabalhar exclusivamente com a Mantle Ridge, que detinha pouco menos de 5 por cento da CSX; a CSX afirmou que o pacote solicitado custaria mais de US$ 300 milhões.

Em 6 de março de 2017, a CSX e a Mantle Ridge assinaram um acordo por carta: Harrison tornou-se CEO, o fundador da Mantle Ridge, Paul Hilal, tornou-se vice-presidente do conselho com assentos no board, e o conselho passou a ter 13 membros.

Harrison implementou o Precision Scheduled Railroading, cortando custos e elevando os lucros; em meados de outubro de 2017, as ações da CSX acumulavam alta de cerca de 51 por cento no ano.

As ações da CSX subiram cerca de 51 por cento nos primeiros dez meses de 2017 sob o precision railroading de Harrison; o conselho foi ampliado com diretores alinhados ao ativista.

A Mantle Ridge trouxe um CEO comprovado, não apenas um plano, o que deu força incomum à sua tese.

O conselho chegou a um acordo em poucas semanas, evitando uma disputa de proxy e colocando o operador no comando rapidamente.

O PSR converte eficiência de ativos em margem rapidamente, e é por isso que a ação foi reavaliada tão depressa.

A tese de uma única pessoa defendida por um ativista, a de que o operador certo muda a economia do negócio, pode superar um plano de portfólio, mas concentra todo o risco em uma única contratação.

O lucro da CSX no terceiro trimestre de 2017 cresceu 6,3 por cento em relação ao ano anterior, com a ação em máximas históricas em novembro, embora o cronograma acelerado tenha causado transtornos aos clientes. O modelo PSR permaneceu no centro da estratégia da CSX.