GPA teilte dem Markt am 22. Februar 2024 mit, dass das Unternehmen zwischen Oktober und Dezember 2023 elf Filialen geschlossen habe – vier Pão de Açúcar, drei Extra Mercado, zwei Mini Extra und zwei Minuto Pão de Açúcar –, sodass in Brasilien 767 Einheiten verblieben. In der Analystenkonferenz sagte CEO Marcelo Pimentel, drei oder vier der Schließungen seien vorübergehend gewesen, die übrigen seien Einheiten, die unter den Erwartungen abschnitten.
Die Schließungen waren das Ende einer größeren Revision, die GPA im Dezember angekündigt hatte: Die Frist für die Eröffnung von 300 neuen Pão-de-Açúcar-Filialen wurde von 2024 auf 2026 verschoben. Der vorherige Plan, der für 2022–2024 aufgestellt worden war, hatte bis September 2023 nur 121 Filialen erreicht und nach dem vierten Quartal 133. GPA bezeichnete die Änderung als „Optimierung des Investitionsniveaus des Unternehmens mit dem Ziel der bestmöglichen Rendite für die Aktionäre angesichts der jüngsten Marktbedingungen“.
Die Zahlen hinter dem Rückzug zeigten die Begründung: 2023 kehrte die Margenverluste von 2022 um, wobei die Bruttomarge von 24,8 % auf 25 % stieg (viertes Quartal: 22,6 % auf 25,7 %) und die EBITDA-Marge von 6,6 % auf 6,8 % – im Quartal von 5,9 % auf 7,7 %. Der operative Cashflow erreichte 907 Mio. R$, eine Verbesserung um 1,4 Mrd. R$ gegenüber der Verschlechterung von 532 Mio. R$ im Jahr 2022. „Wir sind zurück zu den Grundlagen – und machen sie gut“, sagte Pimentel und bezeichnete 2024 als das letzte Jahr der 2022 begonnenen Neuausrichtung. Die Umsätze auf vergleichbarer Fläche fielen in den Nahversorgungsformaten stärker aus (5,6 %) als bei Pão de Açúcar (4,2 %), teilweise weil die Kategorien von Pão de Açúcar eine stärkere Deflation erlebten.
Die Bruttomarge 2023 stieg von 24,8 % auf 25 % und das EBITDA von 6,6 % auf 6,8 % (Q4: 5,9 % auf 7,7 %); der operative Cashflow erreichte 907 Mio. R$ – eine Veränderung um 1,4 Mrd. R$ gegenüber 2022.
Leistungsschwache Einheiten verbrauchten weiterhin Kapital: elf Filialen wurden in einem einzigen Quartal geschlossen, die meisten unter der erwarteten Leistung.
Der 300-Filialen-Plan stand im Jahr seiner Frist bei 133 Filialen, sodass eher der Zeitplan als der Ehrgeiz nachgeben musste.
Das Management entschied sich für Rendite statt Tempo und verwies auf die Optimierung des Investitionsniveaus für die bestmögliche Aktionärsrendite.
Wenn die Frist vor der Filialzahl erreicht ist, ändern Sie die Frist auf dem Papier, bevor der Cashflow Sie zwingt, sie in der Tat zu ändern.
GPA ging mit einer Nettoverschuldung von 2,18 Mrd. R$ in das Jahr 2024, einschließlich nicht antizipierter Forderungen – ein Anstieg um 159 Mio. R$ gegenüber dem Vorjahr –, aber der Verschuldungsgrad blieb stabil bei 1,7x EBITDA (1,8x im Jahr 2022), da das EBITDA-Wachstum die Kennzahl im Zaum hielt. Pimentel bezeichnete 2024 als das letzte Jahr der Neuausrichtung.
DEN BELEGEN FOLGEN
Die Quellen
- GPA fecha lojas no fim de 2023 e altera plano de expansão Valor Econômico · valor.globo.com ·