JPMorgan kaufte Bear Stearns und WaMu zu Panikpreisen und ging als stärkste Bank hervor.

Im März 2008 brach Bear Stearns unter einem Vertrauensverlust zusammen. JPMorgan folgte dem Ruf der Regierung: Es erklärte sich bereit, Bear zu kaufen, übernahm die ersten 1 Milliarde US-Dollar an Verlusten, während die Fed die verbleibenden 29 Milliarden US-Dollar absicherte, und erhöhte sein Angebot, um die Aktionäre zu beruhigen.

Sechs Monate später, am 25. September 2008, beschlagnahmten Bundesaufsichtsbehörden Washington Mutual, die größte US-Sparkasse, nach einem Abzug von Einlagen in Höhe von 16,7 Milliarden US-Dollar. JPMorgan gewann die von der Regierung durchgeführte Auktion für das Bankgeschäft von WaMu – CEO Jamie Dimon: „Wir haben geboten, um zu gewinnen.“

Der 10-K-Bericht für 2008 verzeichnet beide Geschäfte: Das Bankgeschäft von WaMu wurde für 1,9 Milliarden US-Dollar erworben, und die Einlagen erreichten zum Jahresende 1,0 Billionen US-Dollar – womit JPMorgan gemessen an den Einlagen die größte US-Bank war.

JPMorgan nahm unter Druck 25 Milliarden US-Dollar aus dem TARP-Programm auf, zahlte diese jedoch im Juni 2009 vollständig zurück, als eine der ersten Banken, und verzeichnete für 2009 einen Nettogewinn von 11,7 Milliarden US-Dollar – mehr als das Doppelte der 5,6 Milliarden US-Dollar von 2008.

JPMorgan übernahm Bear Stearns und das Bankgeschäft von WaMu und trieb die Einlagen über 1 Billion US-Dollar; der Nettogewinn 2009 stieg auf mehr als das Doppelte, auf 11,7 Milliarden US-Dollar.

Due-Diligence-Disziplin ermöglichte es JPMorgan, Geschäfte innerhalb von Tagen zu bewerten und abzuschließen.

Die Übernahme von Bear Stearns schuf Vertrauen bei der Fed, das bei der WaMu-Auktion von Bedeutung war.

Das einlagenstarke Filialnetz behob JPMorgans Schwäche im Privatkundengeschäft kostengünstig.

Die vorzeitige Rückzahlung des TARP beseitigte staatliche Beschränkungen für Vergütung und Strategie.

Wenn das System versagt, kann der Käufer mit der stärksten Bilanz Rivalen zu Krisenpreisen übernehmen – sofern die Führung in Tagen entscheiden kann, was normalerweise Monate dauert.

Die Krisengeschäfte verschafften JPMorgan die Filialen, Einlagen und den Ruf, die ein Jahrzehnt der Marktdominanz untermauerten, während die übernommenen Risikobücher Verluste verursachten, die Bank aber nie bedrohten. Dimons zwei Übernahmen wurden zum Standardfallbeispiel für antizyklische M&A.