摩根大通以恐慌價格收購貝爾斯登與華盛頓互惠，並崛起為最強銀行

2008年3月，貝爾斯登在信心擠兌下崩潰。摩根大通回應政府的呼籲：同意收購貝爾斯登，承擔最初10億美元的損失，其餘290億美元由聯準會擔保，隨後提高報價以安撫股東。

六個月後，2008年9月25日，聯邦監管機構在167億美元存款擠兌後接管了美國最大的儲蓄機構華盛頓互惠。摩根大通贏得政府主辦的華盛頓互惠銀行業務拍賣——執行長傑米·戴蒙表示：「我們競標就是為了贏。」

2008年10-K年報記錄了這兩筆交易：華盛頓互惠的銀行業務以19億美元收購，年末存款達到1.0兆美元——使摩根大通成為美國存款規模最大的銀行。

摩根大通在壓力下接受了250億美元的TARP資金，但於2009年6月全額償還，是最早退出的銀行之一，並公布2009年淨利潤117億美元——超過2008年56億美元的兩倍。

摩根大通收購了貝爾斯登和華盛頓互惠的銀行業務，使存款突破1兆美元；2009年淨利潤增長一倍多，達到117億美元。

盡職調查的紀律讓摩根大通能在數日內完成定價與交易。

收購貝爾斯登建立了與聯準會的信任，這在華盛頓互惠拍賣時至關重要。

存款充裕的分行網絡以低成本彌補了摩根大通的零售業務弱點。

提前償還TARP消除了政府對薪酬和策略的限制。

當整個體系失靈時，資產負債表最強勁的買家能以危機價格收購競爭對手——前提是領導層能在數日內做出通常需要數月的決定。

這些危機交易賦予摩根大通分行、存款和聲譽，支撐了其十年的市場主導地位，而收購的風險資產組合雖造成損失，卻從未威脅到該銀行。戴蒙的兩次收購成為逆週期併購的標準案例。