In einer CNBC-Analyse vom April 2026 wird Lumen Technologies als Unternehmen beschrieben, das nur knapp einer Insolvenz entgangen ist. Über Jahre hatte das früher als CenturyLink bekannte Unternehmen Milliarden in ein Glasfasernetz investiert, und diese Ausgaben zehrten an den Gewinnen, bis die Aktie nur noch Cents wert war. CEO Kate Johnson, die 2022 kam, sagt, ihre Aufgabe sei gewesen, Vermögenswerte, die zu Commodities geworden waren, wieder mit Wert zu versehen.
Die Schritte: Lumen verkaufte 2022 sein Festnetzgeschäft als etablierter Ortsnetzbetreiber an Apollo Funds; schloss Anfang 2024 eine Schuldenrestrukturierung über 15 Mrd. US-Dollar ab, als die Aktie etwa 1 US-Dollar wert war; und vollendete im Februar 2026 den Verkauf seines Glasfaser-zu-Hause-Geschäfts für Privatkunden an AT&T für 5,75 Mrd. US-Dollar, wobei der Großteil des Erlöses zur Tilgung von Schulden verwendet wurde. Johnson bezeichnete die Restrukturierung als die größte außergerichtliche Schuldenrestrukturierung der Unternehmensgeschichte und sagte, Anwälte hätten auf Chapter 11 gedrängt, sie aber habe Deals mit Hyperscalern auf der anderen Seite erwartet. Der Zinsaufwand sank um 500 Mio. US-Dollar und die Nettoverschuldungsquote fiel unter das 4-Fache.
Die Neuausrichtung: Lumen verkauft Network-as-a-Service und digitale Dienste über sein Glasfasernetz, um KI-Rechenzentren zu verbinden. Das Unternehmen verweist auf Verträge über private Konnektivitätsinfrastruktur im Wert von 13 Mrd. US-Dollar mit Hyperscalern wie Amazon, Google Cloud, Meta und Microsoft, auf Umsätze mit digitalen Diensten von 117 Mio. US-Dollar im Jahr 2025 mit einem Ziel von 500 bis 600 Mio. US-Dollar bis 2028, auf einen erneuerten Vorstand mit fünf neuen Direktoren seit 2022 und auf einen neuen Chief Revenue Officer von Cisco.
Nettoverschuldungsquote unter dem 4-Fachen nach einer Schuldenrestrukturierung über 15 Mrd. US-Dollar und dem Verkauf an AT&T über 5,75 Mrd. US-Dollar; Zinsaufwand um 500 Mio. US-Dollar gesenkt
Die Schuldenlast aus dem Glasfaserausbau ließ zu wenig Spielraum für Investitionen in Wachstum.
Der Verkauf des Ortsnetzbetreibers aus der Kupferära und des Privatkunden-Glasfasergeschäfts machte Vermögenswerte zu Geld, ohne das Unternehmensnetz anzutasten, das die Hyperscaler benötigen.
Die Nachfrage der KI-Rechenzentren machte die Glasfaser knapp und wertvoll, was Johnson Verhandlungsmacht verschaffte, statt Insolvenz anmelden zu müssen.
Ein angeschlagener Infrastrukturbetreiber kann Zeit gewinnen, indem er die langsamen Vermögenswerte verkauft und Schulden außergerichtlich restrukturiert, solange er den einen Vermögenswert hält, den die neue Nachfrage braucht.
Die Sanierung ist nicht abgeschlossen: Etwa die Hälfte des Umsatzes stammt noch aus traditionellen Sprach-, Standleitungs- und Kupferdiensten, wobei die Kupferumsätze im Privatkundengeschäft jährlich um einen niedrigen zweistelligen Prozentsatz sinken. Das Unternehmen prognostiziert, dass das EBITDA-Wachstum 2026 beginnt, das Umsatzwachstum 2028 und eine bereinigte EBITDA-Marge von Mitte 30 Prozent bis 2030 (27,1 Prozent im Jahr 2025). Der Artikel merkt an, dass Analysten weiterhin vorsichtig bleiben, mit zwei Kauf-, zehn Halte- und zwei Untergewichten-Bewertungen.
DEN BELEGEN FOLGEN