Em uma análise da CNBC de abril de 2026, a Lumen Technologies é descrita como tendo escapado por pouco da falência. Durante anos, a empresa, anteriormente CenturyLink, investiu bilhões em uma rede de fibra, e os gastos corroeram os lucros até que suas ações passaram a valer centavos. A CEO Kate Johnson, que chegou em 2022, diz que sua missão era pegar ativos que haviam sido comoditizados e restaurar seu valor.
As etapas: a Lumen vendeu suas operações de operadora local incumbente para a Apollo Funds em 2022; concluiu uma reestruturação de dívida de US$ 15 bilhões no início de 2024, quando suas ações valiam cerca de US$ 1; e fechou a venda de US$ 5,75 bilhões de seu negócio de fibra até a casa voltado ao mercado de massa para a AT&T em fevereiro de 2026, com a maior parte dos recursos sendo destinada ao pagamento de dívidas. Johnson chamou a reestruturação de a maior reestruturação de dívida fora dos tribunais da história corporativa, dizendo que advogados pressionaram pelo Capítulo 11, mas ela esperava acordos com hyperscalers do outro lado. As despesas com juros caíram US$ 500 milhões e a alavancagem líquida ficou abaixo de 4x.
O pivô: a Lumen está vendendo rede como serviço e serviços digitais sobre sua fibra para conectar data centers de IA. A empresa cita US$ 13 bilhões em acordos de tecido de conectividade privada com hyperscalers como Amazon, Google Cloud, Meta e Microsoft, receita de serviços digitais de US$ 117 milhões em 2025 com meta de US$ 500-600 milhões até 2028, um conselho renovado com cinco novos diretores desde 2022 e um novo diretor de receita vindo da Cisco.
Alavancagem líquida abaixo de 4x após uma reestruturação de dívida de US$ 15 bilhões e a venda à AT&T de US$ 5,75 bilhões; despesas com juros reduzidas em US$ 500 milhões
O peso da dívida decorrente da construção da rede de fibra deixava pouco espaço para investir em crescimento.
A venda da operadora local da era do cobre e da fibra ao consumidor monetizou ativos sem tocar na rede empresarial de que os hyperscalers precisam.
A demanda por data centers de IA tornou a fibra escassa e valiosa, o que deu a Johnson poder de negociação em vez de recorrer ao pedido de falência.
Um proprietário de infraestrutura em dificuldades pode ganhar tempo vendendo os ativos lentos e reestruturando dívidas fora dos tribunais, desde que mantenha o único ativo de que a nova demanda precisa.
A recuperação não está concluída: cerca de metade da receita ainda vem de serviços legados de voz, linhas privadas e cobre, com a receita de cobre ao consumidor caindo em torno de dois dígitos baixos ao ano. A empresa projeta que o crescimento do EBITDA comece em 2026, o crescimento da receita em 2028 e uma margem de EBITDA ajustada no meio da faixa dos 30% até 2030 (27,1% em 2025). O artigo observa que os analistas continuam cautelosos, com duas classificações de compra, dez de manutenção e duas de desempenho inferior.
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